20180514-辉立证券-英伟达公司_6页_612kb

报告摘要

英伟达公司（NVIDIA）总结

核心内容

英伟达公司（NVIDIA，纳斯达克股票代码：NVDA）是一家专注于图形处理单元（GPU）和人工智能（AI）技术的科技公司。其业务覆盖四大板块：游戏、专业视觉、数据中心和汽车。公司凭借在高性能计算、图形渲染和AI加速平台方面的技术优势，成为多个高增长领域的关键参与者。

主要观点

游戏板块：占据公司最大利润来源（53.75%），2019年第一季度营收同比增长68%，达17.2亿美元。热门游戏如《堡垒之夜》和《最终幻想15》推动了GeForce平台的需求，公司也宣布了实时光线跟踪技术NVIDIA RTX，以提升图像质量。尽管密码货币挖矿需求曾导致供应紧张，但公司预计该板块营收将下降2/3，影响有限。
数据中心板块：是第二大利润来源（22.19%），2019年第一季度营收同比增长71%，达7.01亿美元。公司强调其在人工智能深度学习和推理领域的进展，TensorRT4可使AI推理速度比CPU快190倍。同时，公司预测数据中心应用市场规模将在2023年达到500亿美元，显示强劲增长潜力。
专业视觉板块：营收同比增长22%，达2.51亿美元。公司指出，实时渲染和新兴应用如AI与VR的需求增长显著，尤其在公共部门、医疗保健和零售行业。RTX技术也提升了专业用户的渲染效率，比CPU快10倍。
新项目与技术合作：英伟达推出了Clara项目，用于医疗成像设备，并与ARM合作整合深度学习加速器至Project Trillium平台，以推动AI在机械人领域的应用。这些举措展示了公司在多个高潜力领域的布局。

关键信息

财务表现：2019年第一季度营收32.1亿美元，同比增长65.5%；每股收益（EPS）为2.05美元，同比增长138%。
市场估值：公司市值为154509百万美元，市盈率（PER）为36.03倍，市净率（P/BV）为13.6倍。
投资策略：尽管挖矿营收预计下降，但公司其他板块的强劲增长表明其业务基本面稳健。我们对英伟达的长期表现持乐观态度，但可能面临短期波动。
价格表现：公司股价在最近季度报告发布后下跌约2%，可能为投资者提供潜在买入机会。

投资建议

总回报	建议	评级	备注
> +20%	买入	1	当前价格有超过20%的上涨空间
+5%至+20%	拉动	2	当前价格有5%至20%的上涨空间
-5%至+5%	中性	3	价格在当前价格±5%范围内波动
-5%至-20%	减仓	4	当前价格有5%至20%的下跌空间
< -20%	卖出	5	当前价格有超过20%的下跌空间

注：我们的建议不仅基于上述量化回报区间，还综合考虑了股票的风险回报率、市场情绪、股价上涨速度、价格催化剂的存在与否以及股票的投机性等因素。

联系信息

香港代表：
- Benny WANG（分析师）
  - 电话：(852)22776720
  - 邮箱：bennywang@phillip.com.hk
- ZHANG Jing（分析师）
  - 电话：(86) 2151699400-103
  - 邮箱：zhangjing@phillip.com.cn
- John WONG（分析师）
  - 电话：(852) 2277 6527
  - 邮箱：johnycwong@phillip.com.hk
- FAN Guohe（分析师）
  - 电话：(86)2151699400-110
  - 邮箱：fanguohe@phillip.com.cn
- WANG Yannan（分析师）
  - 电话：(86) 2151699400-107
  - 邮箱：wangyannan@phillip.com.cn
销售团队：
- Aric AU（企业及机构销售经理）
  - 电话：(852) 2277 6783
  - 邮箱：corporatesales@phillip.com.hk
- Matthew WONG（国际销售经理）
  - 电话：(852)22776678
  - 邮箱：foreignstock@phillip.com.hk
- Yoshikazu SHIKITA（日本团队国际销售经理）
  - 电话：(852) 2277 6624
  - 邮箱：yshikita@phillip.com.hk

联系信息（编辑）

编辑：Vaughn LI
电话：(852) 2277 6628
邮箱：foreignstock@phillip.com.hk

公告免责声明

本报告由辉立证券（香港）有限公司（PSHK）发布，该公司在香港证券及期货事务监察委员会（SFC）注册并获准从事受监管活动，包括提供证券咨询服务。本报告基于海外附属机构分析师的研究成果，信息来源于公司及第三方可信来源。本报告不构成针对特定投资者的个性化投资建议，投资者应自行寻求专业财务意见。本报告不得以任何形式转载、复制或披露，除非获得辉立证券（香港）有限公司的书面许可。如有疑问，请联系：foreignstock@phillip.com.hk。

投资有风险，详情请参阅辉立证券网站上的风险披露声明：http://www.phillip.com.hk

展开完整摘要