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复联3创进口片单日票房纪录，暑期档强片云集利好电影板块

核心内容

2018年5月14日，申万宏源研究发布周报，指出《复仇者联盟3》在上映三天内票房突破12亿，其中周五首映票房达3.6亿，周六达4.9亿，打破去年《速度与激情8》单日票房纪录。该影片表现优异，体现出好莱坞超级英雄大片对中国观众的持续吸引力，带动5月电影票房大幅上涨。同时，本周中国与日本签署电影拍摄制作合作协议，有利于未来日本影片的引进与合拍，进一步丰富进口片市场。

主要观点

• 电影行业表现强劲：《复仇者联盟3》票房表现超出预期，预计总票房将接近26亿，成为暑期档的票房主力军，带动行业整体增长。
• 暑期档国产片阵容强大：国产影片在暑期档表现值得期待，建议关注制片及放映板块龙头，如中国电影、万达电影、金逸影视、横店影视、光线传媒等。
• 教育行业趋势：教育装备行业竞争加剧，技术门槛提升，IT企业、家电厂商纷纷布局教育市场。新高考改革推动相关产品需求增长，智慧课堂功能不断升级，AI+教育成为热点。
• 游戏行业表现：休闲游戏和精品游戏表现强劲，腾讯与网易在IOS畅销榜占据主导地位。三七互娱、恺英网络、顺网科技等在页游市场表现突出。
• 海外动态：微博和京东在Q1均实现增长，但增速放缓，微博加大内容合作，京东强化物流与技术研发。Google I/O 2018强调AI技术，迪士尼受益于《黑豹》票房，影视娱乐和主题乐园业务表现突出。

关键信息

电影板块

• 《复仇者联盟3》：上映三日票房突破12亿，预计总票房接近26亿，成为进口片票房新纪录。
• 暑期档：国产片阵容历年最强，预计表现强劲，利好中国电影等公司。
• 行业数据：本周电影院线票房环比增长35.29%，观影人次增长22.7%。TOP10影院票房环比上升12.69%，观影人次环比下降7.90%。
• 重点推荐：中国电影（文化自信龙头）、金逸影视（重拾城市扩张）、光线传媒（《超时空同居》即将上映）、横店影视（三四线院线龙头）、视觉中国（收购500PX）、捷成股份（影视版权分销龙头）、完美世界（《轮回诀》、《烈火如歌》上线）、掌趣科技（《奇迹觉醒》表现优异）、世纪华通（《择天记》、《荒野行动》表现稳定）。

教育行业

• 教育经费增长：2017年全国教育经费总投入达42557亿元，同比增长9.43%。
• 行业趋势：技术门槛提升，IT/云服务供应商、家电厂商等进入教育市场。新高考改革推动走班选课、学情跟踪等产品需求。
• 重点推荐：百洋股份（IT设计培训龙头）、瑞思学科英语（营收增速达28.4%）。

游戏行业

• 手游市场：腾讯《王者荣耀》、网易《梦幻西游》、《第五人格》等表现强劲，吃鸡类游戏持续热卖。
• 页游市场：37游戏、恺英网络、顺网科技等在页游市场占据领先地位，新游戏不断上线。
• 投资建议：关注强研发能力和流量运营能力的公司，如完美世界、掌趣科技、世纪华通、三七互娱、顺网科技。

海外动态

• 微博：Q1营收增长76%，净利润增长111%，但增速放缓。月活用户达4.11亿，计划Q2净营收增长29%-33%。
• 京东：Q1营收增长33.1%，服务业务增长显著，加大物流与技术研发投入。
• Google I/O 2018：AI仍是核心，发布TPU3.0芯片，更新Google Assistant，优化Android系统。
• 迪士尼：Q1营收增长9%，净利润增长23%，受益于《黑豹》票房，主题乐园业务增长显著。

投资建议

• 电影：重点关注中国电影、万达电影、金逸影视、光线传媒、横店影视。
• 教育：关注百洋股份，受益于政策支持及新高考改革。
• 游戏：关注完美世界、掌趣科技、世纪华通、三七互娱、顺网科技。
• 版权与营销：关注视觉中国、捷成股份、分众传媒。