20210928-光大证券-对9月28日房地产板块大涨的点评_央行定调_双维护_房地产市场悲观情绪持续修复_2页_345kb

行业研究总结：房地产市场情绪修复与政策支持

核心内容

2021年9月28日，房地产板块出现显著上涨，A股300地产指数上涨5.6%，港股恒生地产指数上涨2.8%。龙头房企如金科股份、金地集团、招商蛇口、万科A、保利发展、融创中国等均有亮眼表现，显示出市场对房地产行业的信心有所恢复。

主要观点

1. 政策导向积极
   央行在第三季度货币政策委员会例会上明确提出“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，释放了稳定市场情绪的信号。此政策定调有助于修复资本市场对房地产行业的悲观预期。

2. 流动性边际宽松
   7月央行降准释放约1万亿元流动性，提升了银行可贷资金规模，为房地产行业提供了一定的资金支持。同时，政策鼓励对“刚需和首套”房屋按揭贷款的支持，有助于改善居民按揭贷款环境。

3. 土地市场降温
   地方政府优化了第二批集中供地的竞价规则，如设定地价上限、竞品质、竞自持比例等，有效遏制了非理性拿地行为。1-8月全国土地购置面积同比减少10.2%，8月单月同比减少13.9%，土地市场整体降温。

4. 行业基本面改善预期
   随着土地市场降温，房企的盈利空间逐步修复。同时，竣工端保持较高增速，有助于维持较高的结算水平。这些因素共同推动房地产行业基本面向好。

关键信息

• 9月28日市场表现：A股地产板块整体上涨5.6%，港股地产板块上涨2.8%。龙头房企如金科股份、万科A、保利发展等涨幅显著。
• 政策支持：央行明确“双维护”政策，有助于稳定市场预期，改善流动性环境。
• 土地市场变化：1-8月土地购置面积同比减少10.2%，8月单月同比减少13.9%；9月二次集中供地溢价率明显下降。
• 投资建议：推荐万科A、万科企业、保利地产、中国金茂等综合实力强的龙头房企；建议关注金地集团、招商蛇口、融创中国、华润置地、新城控股、金科股份等。

风险分析

• 利率上行风险：全球通胀预期和大宗商品价格上涨可能导致利率上行，对资金密集型的地产开发造成影响。
• 疫情与贸易摩擦：可能影响国内部分行业发展和就业情况，进而影响居民收入和信贷扩张。
• 房企债务压力：三道红线政策叠加债务集中偿还期，部分房企可能面临信用违约风险。

评级与基准指数说明

• 行业及公司评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 基准指数：A股主板基准为沪深300指数；港股基准为恒生指数。

其他说明

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联系信息

• 分析师：何缅南，执业证书编号：S0930518060006，电话：021-52523801，邮箱：hemiannan@ebscn.com
• 联系人：周卓君，电话：021-52523855，邮箱：zhouzj@ebscn.com

分析机构信息

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