20250306-开源证券-房地产行业点评报告_稳住楼市_加快收储_房地产定调依然积极_4页_345kb

房地产市场稳中求进：政策支持与投资展望

近期，中央政策持续发力，明确“稳楼”是楼市发展的主基调，并提出加快推进城市更新、盘活存量土地及商办用房等多项举措。2025年政府工作报告中提出，将持续推动房地产市场止跌回稳，优化城市住房供应结构，同时加大力度推进城中村和危旧房改造。2024年，全国已实施城中村改造项目1863个，建设筹集安置房1894万套，政策导向明显，2025年相关工作将继续加码，预计将进一步释放改善性住房需求潜力。

市场数据方面，全国商品房销售面积从2024年前三季度的-171%降幅回升至全年-128%，2025年前两月30大中城市销售面积同比增速达6%，市场逐渐企稳。核心城市土地市场热度依然较高，优质地块溢价率维持在较高水平，显示市场信心正在逐步恢复。2025年前两月，小阳春效应显现，核心城市土拍热度不减，政策效果初显。

融资端，房地产融资协调机制目前已审批贷款超6万亿元，覆盖超过1500万套住房。针对房企的资金压力，政策将继续支持合理融资需求，防范债务风险。此外，多地陆续推出降低房贷利率、购房补贴等措施，减少购房成本，进一步激发市场活力。

在土地与存量盘活方面，政府提出合理控制新增土地供应，2024年355城宅地成交面积同比下滑129%，2025年前两月同比降幅扩大至87%。尽管整体成交量缩，但核心城市优质地块供应增加，继续吸引改善性需求。此外，存量房收储有望走出加速，包括广东拟发行307亿元专项债回收闲置土地，多地在政府工作报告中提及存量商品房收储工作，存量住房去库存和转化能力提升。

投资建议方面，报告指出，在政策持续宽松、市场企稳的背景下，推荐关注三类标的：

• 强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；
• 双轮驱动企业：新城控股、龙湖集团；
• 后服务市场标的：贝壳、我爱我家。

尽管当前楼市企稳，但政策落实不及预期、融资恢复缓慢及房企资金压力仍为潜在风险。此外，二手房市场持续升温，后服务市场渗透率上升，也为行业后续发展提供了新动力。