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申万期货品种策略日报总结 - 原油与甲醇（20260304）

核心内容概览

本日报主要分析了原油与甲醇期货市场的近期走势及现货市场情况，结合国际与国内供需变化、地缘政治风险以及市场情绪等因素，对相关品种的投资策略进行了点评。

原油市场分析

市场数据概览

价格与价差变动

• SC近月：前日收盘价为475.0元，较前2日下跌5.0元，跌幅为1.04%。
• SC次月：前日收盘价为488.4元，较前2日上涨4.8元，涨幅为0.99%。
• 价差：
  • SC近月与SC次月价差为-13.4元，较前值-3.6元扩大。
  • SC近月与WTI近月价差为22.3元，较前值26.6元收窄。
  • SC近月与Brent近月价差为-15.8元，较前值-12.4元扩大。

市场点评

• 外盘下跌：整体外盘原油价格出现下跌趋势，但需关注地缘政治风险。
• 地缘政治影响：中东局势紧张，以色列与美国对某国发动袭击，伊朗进行报复，局势进一步升级，可能影响霍尔木兹海峡的原油运输。
• OPEC减产：伊拉克作为OPEC第二大产油国，削减日产量近150万桶，未来可能进一步减产，加剧市场供应紧张。
• 出口改道：沙特石油阿美公司正尝试将部分原油出口改道至红海，以避开霍尔木兹海峡的潜在风险。

甲醇市场分析

市场数据概览

• 甲醇夜盘：上涨4.8%，显示市场情绪偏强。
• 国内开工负荷：
  • CTO/MTO装置平均开工负荷为80.88%，环比持平。
  • 截至2月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.24%，环比下降0.19个百分点，但同比提升5.13个百分点。
• 库存情况：
  • 截至2月26日，沿海地区甲醇库存为139.87万吨，较2月12日上升1.07万吨，升幅为0.77%。
  • 沿海甲醇库存仍处于历史中高位置，可流通货源预估在69.9万吨附近。
  • 预计2月27日至3月15日中国进口船货到港量为50.07万-51万吨。

市场点评

• 国内甲醇市场：由于烯烃装置运行稳定，国内甲醇供应相对平稳，但沿海库存处于高位，可能对价格形成一定压力。
• 进口船货到港：进口船货逐步到港，预计短期内对市场供应有一定支撑。
• 整体趋势：甲醇价格在夜盘上涨，显示市场对后续供应和需求的预期偏乐观。

风险提示

• 市场风险：原油和甲醇价格受地缘政治、供需变化及宏观经济影响较大，存在价格波动风险。
• 信息风险：报告所依据的数据和信息来源于第三方，可能存在不准确或不完整的情况。
• 策略风险：市场走势可能与预期出现偏差，投资者需谨慎决策。

总结

本日报指出，原油市场因中东局势紧张和OPEC减产预期而承压，但地缘政治风险仍可能推动价格波动。甲醇市场在夜盘上涨，受国内开工负荷稳定及进口船货到港影响，短期内供应压力有所缓解。投资者应关注国际原油价格走势、地缘政治变化以及国内库存动态，合理制定投资策略。