20171022-天风证券-天银机电-300342.SZ-投资工大雷信拓宽护城河_持续深耕电子对抗领域_3页_456kb

天银机电（300342）投资分析总结

核心内容概述

天银机电（300342）发布投资公告，拟以6000万元现金收购哈尔滨工大雷信科技有限公司（工大雷信）40%的股权。该收购旨在通过整合工大雷信的雷达技术资源，进一步拓展公司在电子对抗领域的业务布局，打造“雷达+雷达仿真”的闭环体系，增强市场竞争力和行业地位。

主要观点

• 技术优势：工大雷信核心技术团队是国内新体制雷达领域研制水平最高的团队之一，以刘永坦院士为核心，拥有丰富的专利与学术成果，技术处于世界领先水平。
• 协同效应：收购后，天银机电将与工大雷信形成协同效应，完善雷达装备业务链条，为客户提供一站式“雷达-雷达仿真测试”解决方案，提升国内市场份额。
• 军贸拓展：借助工大雷信在军贸领域的积累，天银机电有望拓展国外军贸市场。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，预计公司2017年至2019年的EPS分别为0.57元、0.78元和1.14元，目标价格为18.52元。
• 风险提示：投资进展低于预期或产业政策低于预期可能影响收购效果。

关键信息

股权结构

• 上市公司为第一大股东
• 哈尔滨工业大学为第二大股东
• 管理团队按比例持有股权

财务预测（单位：百万元）

估值指标

增长能力

获利能力

偿债能力

营运能力

结论

天银机电通过收购工大雷信，进一步加强了其在雷达及电子对抗领域的技术实力和市场竞争力。此次收购不仅有助于构建“雷达+雷达仿真”闭环体系，还可能带来客户资源和军贸市场的拓展机会。公司持续增长的业绩表现和合理的估值体系支持其“买入”评级，但需关注政策变化和投资进展等潜在风险。