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新三板周报总结（2018/12/10-2018/12/16）

核心内容概览

2018年12月10日至12月16日期间，新三板市场整体表现疲软，做市指数继续探底，市场交易量与成交额略有上升，但做市转让方式的成交量和成交额出现下降。同时，IPO进展方面，两家新三板公司（永冠股份、富士莱）计划上会，但凌志软件在复牌后出现大幅下跌，引发市场关注。此外，监管层对持续经营能力存疑的挂牌公司加强了信息披露监管，市场融资与估值方面也呈现出一定变化。

主要观点

1. 政策与监管动态

• 主办券商执业质量评价：股转公司公布了2018年11月主办券商执业质量评价结果，开源证券、国泰君安证券（并列第二）等排名靠前。
• 持续经营能力监管：股转公司明确对定期报告被出具持续经营能力存在不确定意见的挂牌公司进行重点审查，强调信息披露的重要性，要求主办券商加强持续督导。

2. 挂牌情况

• 新增挂牌：上周新增8家挂牌公司，涉及7个行业。
• 转让方式分布：截至12月14日，新三板挂牌公司总数为10738家，其中做市转让1094家，竞价转让9644家。

3. 市场交易数据

• 整体交易情况：上周市场成交量为5.9亿股，成交额为16.1亿元，分别环比上升4.8%和7.1%。
• 做市与竞价表现：
  • 做市成交量为2.0亿股，成交额为4.3亿元，成交量环比下降4.1%，但成交额上升2.7%。
  • 竞价成交量为4.0亿股，成交额为11.8亿元，成交量和成交额分别环比上升9.8%和8.8%。
• 估值变化：做市PE（TTM）均值为24.9倍，略有下降；中值为9.4倍，保持不变。做市股票与创业板股票的估值差距缩小。

4. 融资情况

• 计划融资：上周计划融资金额达13.5亿元，其中优炫软件（4.5亿元）和寰烁股份（1.0亿元）融资金额较高。
• 实际融资：完成定增融资金额超过1亿元的公司为森萱医药（5.6亿元）。
• 行业分布：计算机行业计划募资金额最多，医药生物行业实施募资金额最高。

5. IPO进展

• IPO辅导公司：截至12月14日，共有449家挂牌公司进入IPO辅导，与前一周持平。
• IPO申报与过会情况：
  • 上周IPO首发申报但未过会的新三板公司57家，比前一周减少2家。
  • IPO已过会但未上市的新三板公司8家。
  • 上周无新三板公司成功上市。
• 上会情况：
  • 上周安排4家公司上会，其中3家通过，1家取消审核（信利光电因更换注册会计师被取消）。
  • 大发审委整体通过率为59.44%，新三板公司通过率为55.00%。
  • 本周（12月18日）安排3家公司上会，其中2家为新三板公司：永冠股份（上交所）和富士莱（上交所）。

关键信息

永冠股份与富士莱

• 永冠股份（831135.OC）：

  • 挂牌时间：2014年9月15日
  • 转让方式：协议转让
  • 主营业务：胶带研发、生产和销售，包括布基胶带、美纹纸胶带等。
  • 2015-2017年扣非归母净利润分别为6026.73万元、10059.92万元、7248.07万元。

• 富士莱（833695.OC）：

  • 挂牌时间：2015年10月9日
  • 转让方式：竞价转让
  • 主营业务：硫辛酸、肌肽、磷脂酰胆碱等生物医药产品的研发、生产与销售。
  • 2015-2018年1-6月扣非归母净利润分别为4632.00万元、7213.19万元、7331.88万元、4584.53万元。

凌志软件事件

• 凌志软件（830866.OC）因IPO审查终止，复牌后出现**51.30%**的跌幅，成为跌幅最大的IPO概念公司。
• 该股换手率高达6.49%，成交额为2612.08万元，显示其市场关注度较高。

融资与估值

• 计划融资：13.5亿元，主要集中在计算机（优炫软件）和医药生物（寰烁股份）行业。
• 实际融资：9.6亿元，森萱医药以5.6亿元成为最大融资方。
• PE（TTM）：做市PE均值24.9倍，中值9.4倍，整体估值略有下降，但与创业板估值差距缩小。

交易活跃度

• 做市股票换手率前十名中，海德尔（34.9%）换手率最高，凯立德（10.2%）换手率也较高。
• 做市成交量和成交额有所萎缩，竞价成交量和成交额则显著增长。

总结

本周新三板市场呈现以下特点：

• 市场表现：做市指数继续下跌，但整体成交量和成交额略有上升。
• 监管加强：股转公司加强对持续经营能力存疑公司的审查，强调信息披露的重要性。
• IPO进展：两家新三板公司计划上会，但无公司成功上市；凌志软件因审查终止复牌后大跌，影响市场情绪。
• 融资趋势：计划融资金额较高，但实际融资金额低于预期，显示市场融资意愿不强。
• 估值变化：做市PE略有下降，但与创业板估值差距缩小，市场整体估值趋于合理。

整体来看，新三板市场在政策监管趋严、IPO进展缓慢、部分公司复牌后表现不佳的背景下，市场情绪较为谨慎。