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新三板市场策略周报总结 2017年11月20日

核心内容概览

• 新增挂牌企业：上周新增30家挂牌企业，其中1家符合创新层财务标准。
• 市场表现：三板成指上涨0.17%，做市指数下跌0.51%。市场交投活跃度有所下降。
• 融资情况：上周57家公司公布定增预案，拟募资总额31.62亿元，整体增发市盈率上升至31倍。
• 做市转让：新增3家做市转让公司，分别为联科云、迈特望和盖世食品。
• 上市辅导企业：新增13家挂牌企业进行上市辅导，其中圣泉集团营收和净利润最高，京源环保市盈率最高。
• IPO动态：1家企业发布IPO首发最新公告，拟在上交所主板上市，已被证监会受理。
• 行业新闻：A股公司并购新三板企业交易额创新高，产业协同成为主要关注点。
• 风险提示：监管政策变动带来市场不确定性，竞价转让和转板制度推进缓慢。

主要观点

新增挂牌企业分析

• 上周新增30家挂牌企业，其中8家营收规模过亿元，29家实现盈利。
• 成长能力方面，6家营收增速超过100%，16家净利润增速超过100%。
• 做市板块公司数量占新三板的11.87%，总市值占22.75%。
• 建议关注符合IPO条件、成长性好、盈利能力强的公司，如金银卡、恒义股份、美客多。

市场概况

• 成指上涨0.17%，但成交额下降至29.49亿元，日均成交额为5.90亿元。
• 做市指数下跌0.51%，成交额为7.67亿元，日均成交额为1.53亿元。
• 创新层和基础层成交额分别为24.74亿元和22.47亿元，日均成交额分别增长6.87%和9.34%。
• 做市板块换手率为0.12%，创新层为0.18%。

融资情况

• 上周实际募资总额为22.35亿元，较上上周有所上升。
• 整体增发市盈率由上上周的15倍升至31倍。
• 近四周新三板拟融资额达133.69亿元，较上月同期有所下降。

做市转让动态

• 上周新增3家做市转让公司，分别为联科云、迈特望和盖世食品。
• 38家做市商新增做市标的，其中国泰君安证券新增6家，兴业证券新增5家，信达证券新增3家。

上市辅导与IPO动态

• 上周新增13家挂牌企业进行上市辅导，圣泉集团和京源环保为其中表现突出的公司。
• 上周1家企业发布IPO首发最新公告，上海鸿辉光通科技拟在上交所主板上市，已被证监会受理。

关键信息

• 新三板挂牌公司总数：11649家
• 做市转让公司数量：1383家
• 做市转让公司占比：11.87%
• 做市板块市值占比：22.75%
• 上周新增挂牌企业财务数据：
  • 营收规模过亿的公司有8家
  • 实现盈利的公司有29家
  • 营收增速超过100%的公司有6家
  • 净利润增速超过100%的公司有16家
• 上周定增融资情况：
  • 拟募资总额：31.62亿元
  • 增发市盈率：31倍
• 上周上市辅导企业：
  • 圣泉集团：营收35.19亿元，净利润4.85亿元
  • 京源环保：市盈率（TTM）268倍

行业动态

• A股公司并购新三板企业：2017年以来，A股公司发起对新三板企业的并购案例超过160起，涉及资金达645.9亿元。
• 并购趋势：更加注重产业并购，通过协同效应提升核心竞争力。
• 并购方式：现金收购成为主流，有利于减少审批流程，提高成功率。

风险提示

• 监管政策变动：可能带来市场不确定性。
• 制度推进缓慢：竞价转让和转板制度的推出未能达到预期，影响市场流动性。

分析师信息

• 叶倩瑜，执业证书编号：S0930517100003，电话：021-22169120，邮箱：yeqianyu@ebscn.com
• 刘凯，执业证书编号：S0930517100002，电话：021-22169324，邮箱：kailiu@ebscn.com

图表目录

• 图1：新增挂牌公司营业收入前十
• 图2：新增挂牌公司净利润前十
• 图3：新增挂牌公司盈利能力前十
• 图4：三板指数走势与成交金额
• 图5：新三板整体股东户数变化
• 图6：各板块上周涨跌幅
• 图7：做市板块换手率
• 图8：创新层和基础层成交金额
• 图9：创新层和基础层换手率
• 图10：新三板协议板块和做市板块PE（TTM）
• 图11：做市板块相对协议板块的溢价率
• 图12：创新层和基础层PE（TTM）
• 图13：基础层相对创新层的溢价率
• 图14：新三板各行业PE（TTM）
• 图15：每周实际增发市盈率
• 图16：每周实际募资总额
• 图17：每周公布增发预案的公司数
• 图18：每周增发预案合计拟融资金额
• 图19：每周增发预案市盈率
• 图20：每月变更转让方式为做市转让的公司数
• 图21：做市商家数排名靠前的挂牌企业
• 图22：每月进行上市辅导的挂牌企业数

投资策略建议

• 关注符合IPO条件、成长性良好、盈利能力强的新三板企业。
• 重点关注金银卡、恒义股份、美客多三家公司。
• 重视产业协同效应，关注具备核心技术或独特商业模式的企业。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性

估值方法的局限性

• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权声明

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