20241021-山西证券-两项货币政策工具落地_支持资本市场决心超预期_10页_885kb

非银行金融行业周报总结（2024年10月14-20日）

根据山西证券研究所的行业周报，主要内容总结如下：

1. 政策落地与市场影响

两项资本市场支持工具正式推出
上周，央行与相关机构联合推出的两项工具——证券基金保险公司互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款——已完成细则落地，并引发市场积极反应。

• 互换便利工具：首批20家证券、基金公司获批参与，可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，额度达2000亿元，仅用于资本市场投资。
• 股票回购增持再贷款：首期额度达3000亿元，年利率1.75%，当前已有23家上市公司披露使用情况，累计金额超百亿元。两项政策预计将增强市场流动性和风险偏好，改善券商业务表现。

政策支持力度超预期
央行、证监会、金管局在金融街论坛上均强调支持资本市场发展，提出“长钱长投”政策体系，并协调推进增量政策，预计市场信心将回升，证券板块受益显著。

2. 行业市场表现

上周指数全面上涨
主要指数表现如下：

• 上证综指上涨13.6%
• 沪深300上涨0.98%
• 创业板指数上涨4.49%
• 非银金融指数涨幅达24.9%，证券Ⅲ指数上涨35.8%。

个股分化明显
本周板块内龙头券商表现突出，如海通证券（+26.01%），但部分外资券商表现疲软，如中金公司（-9.70%）、红塔证券（-6.88%）。

3. 行业关键数据

市场活跃度有所波动

• A股日均成交额1.67万亿元，环比下降3.46%。
• 两融余额达1.61万亿元，环比上升1.96%。
• 基金发行规模回升，证券公司股权承销规模达2.09万亿元。

质押与信用业务风险可控

• 市场质押比例占总股本的42%，略有上升。
• 利率下行推动债券市场走强，十年国债收益率下行43.92bp。

4. 监管动态

• 央行与监管部门召开座谈会，要求金融机构落实金融增量政策，重点支持小微企业融资、资本市场稳定等方向。
• 证监会通报投行业务检查情况，并强调深化资本市场改革，包括增强包容性、优化预期管理，推动科技企业上市及并购重组。

5. 投资建议

关注证券板块机会
在政策支持力度超出市场预期的背景下，券商各项业务有望改善，建议投资者关注证券板块。

风险提示
报告提示需警惕宏观经济不及预期、二级市场波动、政策执行效果不佳等风险。