20170416-安信证券-环保及公用事业周报_雄安主题带来市场风险偏好提升_低估值_有业绩龙头股价值有望进一步显现_15页_770kb

环保及公用事业周报总结（2017.4.10-2017.4.16）

核心内容

1.1 环保板块

• 雄安新区带动市场风险偏好提升：雄安主题进入2.0阶段，市场对环保板块的关注度上升，低估值、有业绩支撑的龙头股表现良好。
• 推荐股票：固废龙头【启迪桑德】（2017PE24.5x）、膜技术龙头【碧水源】（2017PE26.7x）、以监测为核心的环保平台【盈峰环境】（2017PE25.7x）、火电超低排放技术龙头【清新环境】（2017PE24.8x）。
• 环境监测需求提升：京津冀三地联合发布《建筑类涂料与胶黏剂VOCs含量限值标准》，减少约20%的无组织排放，催化VOCs治理和环境监测需求。

1.2 公用事业板块

• 电力混改加速：电力被列入深化混改的七大领域之一，发改委明确表示混改试点推进中，推荐【三峡水利】，因其被三峡集团增持，有望受益于混改和电改红利。
• 燃气板块：推荐【*ST煤气】，作为A股稀缺煤层气标的。

1.3 投资组合

• 推荐股票：【盈峰环境】、【启迪桑德】、【大众公用】（4月金股）、【三峡水利】、【*ST煤气】。

主要观点

• 雄安新区的设立提升了市场对环保板块的关注，推动低估值、有业绩支撑的龙头股上涨。
• 环保行业迎来政策利好，特别是京津冀地区发布的环保统一标准，有助于提升环境监测需求。
• 电力混改政策推动了行业变革，混改试点企业的推进将带来经营效益的提升。
• 燃气行业关注稀缺资源标的，如【*ST煤气】。
• 建议投资者关注具有混改和电改双重机遇的公司，如【三峡水利】。

关键信息

行业走势

• 上证综指下跌1.23%。
• 公用事业与环保指数上涨1.21%，跑赢大盘2.44个百分点。
• 环保板块中，水处理上涨1.05%，大气治理上涨3.17%，环境监测上涨4.43%。
• 电力板块中，火电上涨2.19%，水电上涨1.26%，清洁能源发电下跌1.47%。
• 燃气板块下跌1.64%，水务板块上涨9.43%。

上周涨幅前十

• 电力燃气：建投能源（+24.77%）、京能电力（+14.32%）、内蒙华电（+11.90%）、梅雁吉祥（+7.29%）、粤电力A（+6.51%）。
• 水务环保：首创股份（+46.65%）、先河环保（+33.11%）、渤海股份（+33.06%）、创业环保（+21.61%）、清新环境（+10.57%）。

上周跌幅前十

• 电力燃气：豫能控股（-12.30%）、大通燃气（-9.42%）、岷江水电（-9.31%）、闽东电力（-7.43%）、西昌电力（-7.36%）。
• 水务环保：盛运环保（-11.14%）、博世科（-9.76%）、城投控股（-9.03%）、三维丝（-7.79%）、神雾节能（-7.38%）。

行业要闻

1. 发改委混改试点推进：第三批混改试点遴选工作启动，前两批试点企业方案有望年内取得进展。
2. 首批PPP资产支持证券挂牌：三只PPP项目资产支持证券在上交所挂牌，涵盖污水处理、供热收费等传统基础设施领域。
3. 京津冀环保统一标准发布：发布《建筑类涂料与胶黏剂VOCs含量限值标准》，减少20%无组织排放，提升环境监测需求。
4. 国家能源局市场监管工作要点：强化电力市场秩序监管，推进电力市场化交易。
5. 发改委处罚中长协签约履约不力企业：要求4月中旬完成中长期合同签订，履约率不低于90%。
6. 环保部空气质量数据：石家庄和保定分居空气质量倒数第一和第二，雄安新区大气污染形势严峻。

上市公司动态

• 重要公告：多家公司发布年报及业绩预告，部分公司因业绩下滑或亏损而受到市场关注。
• 定向增发：多家环保及公用事业公司启动定向增发，如【盈峰环境】、【启迪桑德】等。
• 年报披露提示：电力燃气及水务环保板块上市公司预计在4月底披露年报。

风险提示

• 政策推进力度不及预期。
• PPP订单释放不及预期。

投资组合推荐逻辑

• 推荐低估值、有业绩支撑的环保及公用事业龙头股，如【盈峰环境】、【启迪桑德】、【碧水源】、【清新环境】等。
• 推荐电力混改标的【三峡水利】和燃气稀缺标的【*ST煤气】。

图表目录

• 图1：各行业上周涨跌幅。
• 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅。
• 图3：电力燃气上周涨幅前十（%）。
• 图4：电力燃气上周跌幅前十（%）。
• 图5：水务环保上周涨幅前十（%）。
• 图6：水务环保上周跌幅前十（%）。

表格目录

• 表1：投资组合（EPS和PE）。
• 表2：投资组合（EPS和PE）。
• 表3：电力燃气板块上周涨跌幅排名。
• 表4：水务环保板块上周涨跌幅排名。
• 表5-13：各日期的重要公告及增发汇总。