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中原证券市场分析报告摘要（2024年12月）

主要内容

财经要闻

• 国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，强化市值管理工作考核。
• 财政部等多部门联合推出《企业可持续披露准则》试点方案，分阶段从上市公司向非上市公司扩展。
• 工信部等四部门印发原材料工业优化升级行动方案（2025-2027）。

宏观策略

• A股呈现观望情绪，但估值处于合理区间，政策驱动推动结构性机会。
• 短期建议关注汽车、通信设备、电池、金融等行业。
• 长期趋势聚焦科技创新及产业升级支持政策，关注电网投资、AI应用等方向。

重点行业分析

• 食品饮料行业：收入增长放缓，但毛利率上升。2025年推荐预制菜、烘焙、保健品、新能源汽车相关企业。
• 游戏板块：数据创新高，政策利好免税政策延续。关注影视、广告、AI应用等关联领域。
• 电气设备：电网投资与配网智能化带动需求，特高压建设加快，关注设备制造商。
• 新能源汽车：销量与出口同步高增长，电池环节景气。

政策环境

• 《国有企业》等一系列产业政策密集落地，科技创新方向成为重点。

核心观点

• 政策上维持积极财政，护航股市信心。
• 资本市场围绕AI、新型电力设备、数据中心等领域展开。
• 个股选择上，建议防守行业与科技成长股配置均衡。

关注机会

• 国产替代：半导体设备、核心芯片、EDA工具等。
• AI赋能：游戏、影视内容、广告营销全产业链。
• 行业整合：军工产业链修复、“双碳”配套政策落地

风险提示

• 宏观经济深层复苏不及预期；地缘政治波动；板块分化加剧。