20240310-华创证券-钢铁行业周报_钢材出口仍维持高位_铁矿石库存持续累积_12页_1mb

2024年03月10日 钢铁行业周报总结

行业整体概况

需求不足导致钢材和原材料价格持续回落，钢企利润下降，产量在春节后维持低位，但电炉复产有所增加。库存水平上升，进口铁矿石累计增加，压制需求。

• 价格与利润: 五大钢材品种价格周环比大幅下降（螺纹钢-311%，线材-271%等）。247家钢企盈利比例降至24.24%，较上周下降30.3个百分点，吨钢毛利承压。
• 供需动态: 本周产量84771万吨，短流程复产为主，高炉利用率83.11%，电炉开工率较低。需求端消费量增加（五类钢材合计794.43万吨），但建筑工地复工率低于去年同期（开复工率62.9%，劳务到位率57.5%）。
• 库存情况: 社会钢材库存17641.8万吨，钢厂库存7233.5万吨，均环比上升。铁矿石港口库存累计至120432万吨，平均可用天数下降。
• 进出口数据: 1-2月钢材出口增长32.6%，是平衡供需的重要手段；进口铁矿石8.1%增长，库存积累可能抑制价格。
• 出口与库存影响: 钢材出口维持高位平衡供需，铁矿石进口增加但国内产量低，压制铁矿石价格。

公司动态：南钢股份

• 2023年业绩: 营收增长26.5%至725.43亿元，净利润下降16.7%至212.5亿元，主要因成本控制压力和出口增长支撑。出口120万吨，同比增长85%。股息率高达54.2%，优异的分红政策。
• 2024年目标: 计划钢材产量1075万吨，营业收入740亿元，投资扩产较多。

投资建议

• 推荐关注央企国企，寻求“估值修复+业绩改善”机遇。重点公司包括宝武系、鞍钢系、南钢股份等。
• 钢铁申万指数周涨18.0%，市净率0.91倍，估值处于近五年低分位，政策支持力度大，预计需求边际改善带来弹性和修复空间。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅波动；政策调控和国际市场变化也可能影响行业稳定性。