锡2024年报：供应扰动叠加需求回暖，锡价中枢或抬升-20231229-银河期货-15页_904kb

锡金属行业分析及2024展望总结

供需现状与预期

供应端：

• 全球锡矿产量： 2023年约30万吨，2024年预计增量1-15万吨。
• 国内锡矿： 2023年产量约74万金属吨，同比下滑5%；2024年预计增产4000-5000吨，主要来自银漫矿业技改。
• 进口矿： 缅甸佤邦禁矿持续，预计2024年2月后可能复产但供应增量有限；国内精炼锡供应短期宽松，长期受禁采政策约束。

需求端：

• 消费电子： 2024年半导体新周期启动，消费电子回暖，锡焊料需求改善。
• 光伏行业： 2024年全球新增装机约460GW，光伏焊带耗锡约305万吨，同比增长26%。
• 汽车电子： 新能源车渗透率提高，单车用锡量翻倍，2024年汽车锡用量预计359万吨。

价格走势分析

• 短期趋势（2024年一季度）： 在佤邦复产和季节性累库预期下，价格偏弱运行，主要支撑来自锡矿成本线（全球锡矿90分位约23171美元/吨）。
• 中期机遇（三季度）： 海外宏观降息预期叠加需求好转及冶炼厂检修，可能推动价格逐步走强。
• 年度区间： 2024年沪锡核心波动区间为20-24万元/吨。

关键风险点

• 缅甸佤邦实际复产时间不确定性
• 政治局势对锡矿供应的影响
• 半导体和消费电子回暖不及预期
• 欧美央行货币政策调整的不确定影响