20240429-西南证券-菲菱科思-301191.SZ-业绩短期承压_国产替代深化_6页_1mb

总结

菲菱科思（301191）：2023年年报分析
业绩短期承压，2023年营收同比下降118%至207亿元，净利润下降263%至14亿元，主要受宏观经济影响和下游需求未复苏。产品方面，交换机类收入占比80.9%，下降199%，路由器及无线类产品增长321%，通讯组件类激增1500%，源于中高端产品突破和国产替代深化。研发投入达14亿元，同比增332%，提升了研发设计能力。预计2024-2026年EPS分别为26.1元、34.9元、48.2元，对应PE从38倍降至16倍，维持“持有”评级。风险包括下游需求波动、市场竞争加剧等，未来需关注高端产品放量和海外拓展。
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