深度报告-20230331-国海证券-气凝胶行业深度报告系列一_行业东风已至_气凝胶供需两旺_52页_2mb

气凝胶行业深度报告总结

核心内容概览

气凝胶是一种具有优异性能的纳米级多孔固态材料，具备极佳的隔热性、吸附性、阻燃性、绝缘性、隔音性及绿色环保等特性。在“双碳”战略背景下，气凝胶行业迎来高速成长期，预计2023年市场规模达48.6亿元，2025年将达到122.6亿元，年均复合增长率达68.9%。

主要观点

• 市场需求增长迅速：气凝胶在油气管道、新能源汽车、建筑保温、其他领域等均有广泛应用，预计到2025年，油气领域市场规模将达54.4亿元，新能源车领域将达33.5亿元，建筑领域将达20.0亿元。
• 行业处于高速成长期：国内气凝胶市场增速远超国际平均水平，2021-2025年复合增速达68.9%。
• 国内企业积极扩产：截至2023年3月，我国气凝胶材料产能为27.36万立方/年，拟建产能达123.85万立方/年，行业进入规模化生产阶段。
• 成本控制是关键：正硅酸乙酯是气凝胶的主要硅源，占总成本的46%，而实现乙醇和氯化氢双循环可大幅降低原材料成本。
• 一体化布局更具优势：具备上游正硅酸乙酯产能或能实现四氯化硅循环利用的企业，在成本控制和市场竞争力方面更具优势。
• 政策支持显著：国家对气凝胶产业的支持力度加大，将其视为实现碳达峰和碳中和目标的重要材料。

关键信息

市场空间与增速

• 2023年市场规模预计48.6亿元，2025年预计122.6亿元。
• 油气领域：2025年预计达54.4亿元，2021-2025年复合增速71.9%。
• 新能源车领域：2025年预计达33.5亿元，2021-2025年复合增速88.4%。
• 建筑领域：2025年预计达20.0亿元，2021-2025年复合增速33%。

企业产能与技术

• 现有产能：截至2023年3月，国内气凝胶材料产能达27.36万立方/年。
• 拟建产能：预计达到123.85万立方/年，主要由晨光新材、宏柏新材、华陆新材等企业主导。
• 干燥技术：超临界干燥法为主流生产工艺，设备昂贵但产品性能优良；常压干燥法设备便宜，但干燥周期长、成品质量差。
• 工艺成本：气凝胶成本主要由原材料构成，其中正硅酸乙酯占比较高，若实现乙醇和氯化氢双循环，可大幅压缩成本。

下游应用

• 油气管道：气凝胶用于高温注汽管线和介质管线保温，预计2025年需求达51.8万立方。
• 新能源汽车：气凝胶用于电池隔热，预计2025年市场规模达33.5亿元，渗透率有望提升至55%。
• 建筑领域：气凝胶在建筑保温材料中渗透率低，但应用前景广阔，预计2025年市场规模达20亿元。
• 其他领域：包括电器绝缘、涂料、光学玻璃处理等，预计2025年市场空间达14.7亿元。

投资建议

• 推荐标的：晨光新材、宏柏新材、中国化学、泛亚微透、江瀚新材、三孚股份等。
• 投资逻辑：一体化布局、高产能规划、成本控制能力强的企业更具投资价值。

风险提示

• 气凝胶下游需求不及预期；
• 企业扩产进度不及预期；
• 环保及安全生产风险；
• 行业竞争加剧；
• 政策推动不达预期；
• 行业需求测算误差风险。

总结

气凝胶材料在“双碳”背景下迎来快速发展，其性能优异、应用广泛，具备显著的市场潜力。国内企业正加速扩产，推动行业规模扩大和成本下降。具备一体化布局、上游原料自给能力、工艺技术先进性的企业将在竞争中占据优势。未来气凝胶在油气管道、新能源汽车、建筑等领域将实现快速增长，成为高成长性与规模兼具的行业。