> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网周报总结 ## 核心内容 本周传媒行业整体表现略跌，但优于沪深300和创业板指。传媒行业下跌 $0.91\%$，在所有板块中涨跌幅排名第20位。行业重点公司表现分化，奥飞娱乐、ST华谊、天娱数科、祥源文旅等涨幅靠前，而返利科技、贵广网络、博纳影业、宝通科技等跌幅较大。 ## 主要观点 1. **AI 产业链趋势** AI 产业链正从能力扩张转向落地验证，应用层面 Agent 化和商业化分层加速。主要进展包括： - **模型层面**：美团发布 LongCat-2.0，Claude Sonnet 5 发布，Google Research 推出 TabFM。 - **应用层面**：AI 版支付宝开放公测，xAI 推出 Voice Agent Builder，browser-use 发布视频剪辑 Skill「video-use」。 - **行业资本化**：OpenAI 提议向美国政府提供 5% 股份，三星和 SK 海力士计划投资 5900 亿美元扩产芯片。 - **商业化分层**：Anthropic 在 Claude Code 中植入隐写术识别中国用户，引发争议。 2. **行业数据更新** - **电影票房**：本周票房总额为 4.53 亿元，前三名分别为《小黄人与大怪兽》（0.97 亿元，21.4%）、《四渡》（0.95 亿元，20.9%）、《特立独行》（0.61 亿元，13.3%）。 - **综艺节目**：《这是我的西游第二季》、《哈哈哈哈哈第六季》、《地球超新鲜第二季》和《乘风2026》排名靠前。 - **游戏**：2026 年 5 月中国手游收入前三名为柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《Whiteout Survival》。 - **数字藏品（NFT）**：海外数字藏品市场，最近 7 日成交额前三名为 EVMavericks、Gemesis 和 Project R3D。 ## 关键信息 - **投资建议**：重点关注 AI 应用、游戏和 IP 潮玩三条主线的底部机会。推荐公司包括中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科、完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。 - **风险提示**：监管政策风险、业绩风险、商誉及资产减值风险等。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | 2026E EPS | 2027E EPS | 2026E PE | 2027E PE | |----------|------------|----------|------------|----------------|-----------|-----------|----------|----------| | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 15.60 | 333 | 1.26 | 1.42 | 12 | 11 | | 603444.SH | 吉比特 | 优于大市 | 351.15 | 253 | 26.68 | 27.68 | 13 | 9 | | 002555.SZ | 三七互娱 | 优于大市 | 18.41 | 407 | 1.43 | 1.55 | 13 | 12 | ## 行业动态 - **政策与监管**：国务院印发《教育发展"十五五"规划》，推进人工智能全学段教育；国家网信办就《互联网信息服务管理办法》再次征求意见，新增“智能信息服务”专章。 - **技术进展**：Wayfinder Router 提供本地和托管模型查询路由；pxpipe 通过图像压缩降低 Claude Code 成本；claude-real-video 让 LLM 能观看视频。 - **企业动态**：阿里巴巴禁止员工使用 Claude；特斯拉展示 Optimus 机器人产线；SK 集团计划建设 15GW AI 数据中心。 ## 总结 本周传媒行业在 AI 技术与应用层面有显著进展，同时行业监管政策持续收紧，对 AI 服务提出更高要求。在资本市场，行业表现优于大盘，部分公司如奥飞娱乐、ST华谊等表现突出。投资建议聚焦 AI 应用、游戏及 IP 潮玩领域，强调关注具备相关资源和能力的公司。整体来看，AI 技术的落地与商业化成为行业发展的关键，而政策合规和业绩兑现是投资的重要考量因素。