20260708-国信证券-传媒互联网行业周报_AI产业链从能力扩张转向落地验证_应用层面Agent化加速_16页_580kb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现略跌，但优于沪深300和创业板指。传媒行业下跌 $0.91%$，在所有板块中涨跌幅排名第20位。行业重点公司表现分化，奥飞娱乐、ST华谊、天娱数科、祥源文旅等涨幅靠前，而返利科技、贵广网络、博纳影业、宝通科技等跌幅较大。

主要观点

1. AI 产业链趋势
   AI 产业链正从能力扩张转向落地验证，应用层面 Agent 化和商业化分层加速。主要进展包括：

   • 模型层面：美团发布 LongCat-2.0，Claude Sonnet 5 发布，Google Research 推出 TabFM。
   • 应用层面：AI 版支付宝开放公测，xAI 推出 Voice Agent Builder，browser-use 发布视频剪辑 Skill「video-use」。
   • 行业资本化：OpenAI 提议向美国政府提供 5% 股份，三星和 SK 海力士计划投资 5900 亿美元扩产芯片。
   • 商业化分层：Anthropic 在 Claude Code 中植入隐写术识别中国用户，引发争议。

2. 行业数据更新

   • 电影票房：本周票房总额为 4.53 亿元，前三名分别为《小黄人与大怪兽》（0.97 亿元，21.4%）、《四渡》（0.95 亿元，20.9%）、《特立独行》（0.61 亿元，13.3%）。
   • 综艺节目：《这是我的西游第二季》、《哈哈哈哈哈第六季》、《地球超新鲜第二季》和《乘风2026》排名靠前。
   • 游戏：2026 年 5 月中国手游收入前三名为柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《Whiteout Survival》。
   • 数字藏品（NFT）：海外数字藏品市场，最近 7 日成交额前三名为 EVMavericks、Gemesis 和 Project R3D。

关键信息

• 投资建议：重点关注 AI 应用、游戏和 IP 潮玩三条主线的底部机会。推荐公司包括中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科、完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。
• 风险提示：监管政策风险、业绩风险、商誉及资产减值风险等。

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态

• 政策与监管：国务院印发《教育发展"十五五"规划》，推进人工智能全学段教育；国家网信办就《互联网信息服务管理办法》再次征求意见，新增“智能信息服务”专章。
• 技术进展：Wayfinder Router 提供本地和托管模型查询路由；pxpipe 通过图像压缩降低 Claude Code 成本；claude-real-video 让 LLM 能观看视频。
• 企业动态：阿里巴巴禁止员工使用 Claude；特斯拉展示 Optimus 机器人产线；SK 集团计划建设 15GW AI 数据中心。

总结

本周传媒行业在 AI 技术与应用层面有显著进展，同时行业监管政策持续收紧，对 AI 服务提出更高要求。在资本市场，行业表现优于大盘，部分公司如奥飞娱乐、ST华谊等表现突出。投资建议聚焦 AI 应用、游戏及 IP 潮玩领域，强调关注具备相关资源和能力的公司。整体来看，AI 技术的落地与商业化成为行业发展的关键，而政策合规和业绩兑现是投资的重要考量因素。