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研究所晨报总结

市场指数表现

2018年9月5日，A股市场主要指数均上涨，其中上证综指上涨1.10%，沪深300上涨1.27%，中小盘指上涨1.11%，创业板指上涨0.82%。国债指数微跌0.05%。国际市场上，香港恒生指数、H股指、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC和波罗的海指数均有所上涨或维持高位。

交运设备：汽车行业中报分析

2018年上半年汽车行业营收同比增长12.21%，净利同比增长3.67%，但增速显著收窄。多个子行业面临竞争压力，毛利率下降，费用管控成为业绩增长关键。乘用车行业营收高增长得益于龙头市占率提升，但业绩分化严重，成本压力传导至零部件环节。客车行业营收增长，但补贴退坡导致毛利率下滑。物流车需求不振拖累货车行业，建议关注业绩稳健的整车与零部件龙头，如上汽集团、华域汽车、福耀玻璃、星宇股份等。

传媒行业分析

传媒板块2018年上半年营收同比增长14%，净利增长2%，但盈利能力下降，毛利率和净利率均下滑。板块整体估值提升仍需催化剂，建议精选个股防守。电影市场持续回暖，票房增长17.83%，电影公司表现优于院线。阅读板块保持高景气，关注数字阅读和畅销书龙头。营销板块受广告市场回暖影响，但盈利能力承压。内容公司受政策影响较大，建议关注现金流和内容题材管理能力。

机械设备行业分析

家庭服务机器人市场高增长延续，预计2018-2020年销售额达188亿美元，销量4,290万台。增长动力来自老龄化、劳动力成本上升、居民收入增加和科技进步。专业品牌主导市场，新进者需克服技术、品牌、质量和渠道挑战。建议关注科沃斯等具备技术实力和渠道优势的龙头厂商。

策略：社保转税影响分析

社保转税短期提高企业成本，长期有助于降低社保费率。个人层面，税后收入可能下降，但实际消费冲击有限。企业层面，不合规企业成本上升，但税务成本降低和所得税减少可能部分抵消。行业层面，中小企业和外协较多的行业受影响较大。国家层面，有助于缓解社保收支矛盾，推动费率下调。

公用事业：LNG接收站估值分析

中国天然气消费量预计快速增长，LNG接收站作为核心资产受益于价差和进口放量。建议关注深圳燃气、广汇能源、百川能源等拥有LNG接收站资产的标的。全球LNG供应过剩，价格低位可能维持。LNG接收站估值基于独立贸易商和加工周转模式，IRR和NPV表现良好。

航天军工行业分析

航空装备板块业绩增长显著，中航沈飞、中航飞机、航发动力等主机厂表现突出。航天板块受益于新型号列装和航天事业发展，业绩有望持续增长。民船行业初步回暖，陆军装备换装加快，建议关注内蒙一机、中航电测等核心企业。

医药生物行业分析

医药行业增长稳健，经营性现金流改善明显。公司间分化加剧，龙头表现亮眼。建议关注现金流改善、有海外并购预期的二线白马。生物制品和医疗器械受益于政策和市场因素，原料药因产品价格上涨表现较好。

公司点评与评级

中航电测首次覆盖给予“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.29元、0.39元、0.50元。元隆雅图拟收购谦玛网络，维持“增持”评级，预计EPS为0.74/1.12/1.45元。其他公司如中粮地产、招商证券、东方航空等也获得“买入”或“增持”评级。

风险提示

各行业均存在不同风险，如乘用车销量不及预期、社保费率下降不及预期、LNG接收站建设延迟、军费增长低于预期等。需关注政策变化、市场波动及企业经营风险。

重点报告与深度研究

华泰证券研究所发布多份深度报告，涵盖交运设备、传媒、机械设备、公用事业、航天军工等。建议关注业绩增长、政策催化及行业龙头。部分报告涉及宏观、策略、行业分析等，提供多维度投资视角。

信息速递与行业动态

近期行业动态包括LNG接收站建设、航空装备交付、新能源补贴政策等。部分公司如中航电测、杰克股份、中国国旅等获得“买入”或“增持”评级，市场情绪有所回暖。

总结

本报告涵盖多个行业分析，包括交运设备、传媒、机械设备、公用事业、航天军工、医药生物等。市场整体呈现上涨趋势，但部分行业面临业绩增速放缓和政策压力。建议关注行业龙头、政策受益股及具备成长潜力的公司，同时注意市场风险和政策不确定性。