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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等板块，旨在为低风险投资者提供投资建议和策略分析，帮助其在规避风险的同时实现资产的保值增值。

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央行动态

货币市场

• 央行连续第十个交易日未开展逆回购操作，且当日无逆回购到期。
• 外汇市场数据表明，美元兑人民币汇率为6.8319，较前一交易日微涨0.16%；美元兑其他主要货币如澳元、港币、加元、日元、瑞郎、新加坡元、新台币等均呈现不同程度的涨跌，其中美元兑瑞郎和新台币下跌幅度较大。
• 美元指数上涨0.05%，年初至今上涨2.26%；欧元兑美元上涨0.05%，年初至今上涨2.27%；新西兰元兑美元上涨0.06%，年初至今上涨2.27%；英镑兑美元微跌0.09%，年初至今下跌1.77%。

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要闻评析

煤炭行业分析

• 国家安监局对多个产煤省份开展安全生产督查，环保检查趋严导致山西等地焦企限产，部分企业捂货惜售。
• 下游钢企积极补库，推动焦煤、焦炭价格持续上涨，预计短期内仍将维持紧供给格局。
• 2018年供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，重点转向结构性去产能和系统性优产能，有利于大型优质煤炭企业。
• 煤炭行业盈利能力显著改善，负债总额和资产负债率在2017年首次下降，但财务费用仍保持上升趋势，主要受贷款利率上浮影响。
• 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，未来煤价将趋于平稳，不会出现大幅下跌。

投资建议

• 关注成本控制良好、业绩弹性较大的公司。
• 关注细分煤种龙头，尤其是低估值公司。
• 关注煤炭企业国企改革相关概念。

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债券市场跟踪

债市策略

• 短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大。
• 中长期来看，债市将回归基本面驱动。
• 当前货币宽松环境下，机构“滚隔夜”行为增多，同业存单发行放量，但金融监管限制了交易行为的进一步扩张。
• 随着宽松局面的矫正、债券供给上升、通胀预期回升和中美利差收窄，债市可能面临阶段性调整。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

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复利沙龙

债券投资概述

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过市场买卖赚取价差。
• 债券价格随利率波动，适时买卖可提升收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期后偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债和有担保的公司债、企业债。
2. 收益稳定：提供固定利息收入，同时可利用价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性持续增强。

债券种类与风险

• 政府债券风险较小，公司债券风险较高，但收益也相对更高。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险也越小。

债券收益水平影响因素

• 发行价格、持有时间、期限结构等。

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产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标是为低风险投资者提供与其风险承受能力匹配的投资策略，获取超过银行定期存款利率的稳定收益。
• 产品风险等级为低风险。

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发布周期与渠道

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。

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资料来源

• wind资讯、互联网等公开信息。

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重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、国家统计局、央行等公开信息、上市公司公告及券商研究报告整理分析。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性。
• 投资者需独立判断，自行承担投资风险。
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