20260225-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场巨幅震荡_供应收缩预期与累库担忧激烈博弈_36页_5mb

碳酸锂市场巨幅震荡总结

核心内容概述

2026年2月2日至2月6日期间，碳酸锂市场经历了剧烈波动，现货价格与期货价格出现明显倒挂，反映出市场情绪极度悲观。现货价格下跌，但期货价格波动剧烈，导致市场整体呈现探底格局。

主要观点

• 现货市场：电池级碳酸锂均价报149,000元/吨，与期货主力合约收盘价（132,920元/吨）存在超1.6万元/吨的高基差，表明现货市场相对坚挺。
• 期货市场：主力合约价格剧烈波动，周内最高触及152,820元/吨，最低下探124,100元/吨，周度收盘下跌约9.0%。持仓量减少约5.6%，显示资金节前离场。
• 供应方面：碳酸锂周度产能利用率维持85.72%高位，供应仍处于高位，但市场传闻江西云母矿政策扰动及部分锂盐厂计划检修，强化了2月供应收缩预期。
• 需求方面：下游呈现结构性支撑，储能电芯开工率上升，但整体面临春节季节性转淡压力，2月下游排产预期环比下降，对高价原料采购偏谨慎。
• 进口出口：智利1月碳酸锂出口量大增，市场普遍预期3月进口量可能创新高，引发未来旺季累库担忧，压制远期价格。
• 库存水平：交易所仓单库存高企，市场去库速度放缓，叠加未来进口压力，库存预期转向累库。
• 总结分析：本周市场处于由高位崩塌后的剧烈震荡阶段，核心矛盾在于短期供应收缩预期与中期供应增量压力的博弈，以及结构性需求支撑与季节性转淡的冲突。价格在急跌后虽有反弹，但上方压力显著，市场情绪不稳，资金离场加剧波动。

关键信息

碳酸锂行情

• 现货价格：电池级碳酸锂均价报149,000元/吨，与上周五相比下跌100%。
• 期货价格：主力合约价格周内最高152,820元/吨，最低124,100元/吨，周度收盘下跌约9.0%。
• 升贴水变动：多数企业升贴水由负转正，显示市场对现货的支撑增强。

氢氧化锂行情

• 现货价格：氢氧化锂现货价格整体下跌100%，但不同规格价格差异显著。
• 期货价格：氢氧化锂期货价格同样出现剧烈波动，但具体数据未提供。
• 仓单库存：交易所仓单库存高企，市场去库速度放缓，库存预期转向累库。

供应情况

• 产能利用率：碳酸锂周度产能利用率维持85.72%高位，供应仍处高位。
• 产区产量：江西、青海、四川等主要产区产量出现波动，部分企业计划检修，供应收缩预期增强。
• 原料来源：锂辉石、锂云母、盐湖料及回收料产量均出现变动，显示供应结构的调整。

需求情况

• 下游消费：储能电芯开工率上升，但整体面临春节季节性转淡压力，2月下游排产预期环比下降。
• 正极材料：三元材料和钴酸锂价格下跌，磷酸铁锂和锰酸锂价格亦出现波动，加工费变动反映成本压力。
• 电解液：电解液价格和产量出现波动，显示市场需求的不确定性。

进出口情况

• 锂矿石进口：智利1月出口量大增，市场预期3月进口量可能创新高，引发累库担忧。
• 碳酸锂进出口：中国碳酸锂进口和出口均出现波动，进出口结构变化显示市场供需的调整。
• 氢氧化锂进出口：氢氧化锂进口和出口亦出现波动，显示国际市场对锂盐的需求变化。

成本与利润

• 成本利润：期现价格大幅倒挂，显示上游利润空间被急剧压缩。
• 库存成本：交易所仓单库存高企，市场去库速度放缓，叠加未来进口压力，库存预期转向累库。

风险提示

• 需求端风险：若下游储能等需求支撑不及预期，叠加春节后复工缓慢，需求端负反馈将加剧价格下行压力。
• 供应端风险：若江西等地供应收缩政策实际落地力度超预期，将进一步影响市场供需平衡。

总结

本周碳酸锂市场剧烈震荡，现货价格相对坚挺，但期货市场情绪极度悲观。供应收缩预期与中期供应增量压力形成激烈博弈，需求端结构性支撑与季节性转淡冲突明显。市场整体呈现空头主导下的探底格局，价格波动显著。未来市场趋势需等待节后基本面数据验证，重点关注需求端表现及供应端政策落地情况。