20250825-宏源期货-碳酸锂周报_供应收缩担忧未消除_下方空间有限_26页_1mb

碳酸锂周报总结

核心观点：
供应收紧忧虑仍在，但锂辉石增量基本对冲缺口，价格下方空间有限，预计短期碳酸锂价格将宽幅震荡。投资策略建议短线做多，并买入双跨期权，操作区间为 70000–100000 元。

一、供应与资源端
资源端：江西锂云母供应忧虑持续，锂辉石产量基本稳定；锂矿进口量回升。
供给端：碳酸锂产量小幅下降；锂辉石产碳酸锂基本弥补锂云母与盐湖碳酸锂损失；进口锂盐量下降，智利出口显著回升；回收端有所增加。

二、需求与库存
需求端：新能源汽车产销量增速放缓；正极厂、电芯厂排产稳健，上周磷酸铁锂去库，三元材料累库；储能电池排产小幅增长，储能中标规模下降。
消费与终端：新能源汽车产销量同比上升，消费电子产量下滑。
库存方面：整体库存减少 713 吨，结构上冶炼厂和“其他”去库，下游累库；正极材料方面，磷酸铁锂库存继续去库。

三、成本与价格
成本端：锂辉石精矿、锂云母等原材料价格回落，碳酸锂现金生产成本支撑有限。
行情回顾：碳酸锂上周价格高开低走，下跌 7.39%，同时基差仍有升水 4940 元/吨。主力期货成交量下降，持仓量继续缩减。

四、政策与市场情绪
江西枧下窝锂云母矿停产、国内盐湖供应存在变数，但锂辉石增量对产量缺口的有效补充缓解预期紧张情绪。“反内卷”情绪反复，叠加价格下跌后下游采购积极性提升，预计价格短期内将呈现震荡走势。

五、投资建议与风险提示
**策略：**超跌后短期可做多，配合双跨期权对冲风险。
运行区间： 70000–100000 元。
**风险：**供应端扰动刷新、“反内卷”流行情绪急速转换，仍为核心主题。