20230416-招商期货-养殖产业周报_全线走弱_油脂领跌_61页_2mb

养殖产业周报分析总结
时间范围：2023年4月10日-2023年4月16日
报告类型：期货研究报告
研究机构：招商农业
联系人：王真军、马幼元

一、市场整体表现

1. 板块走势
   • 全线走弱，油脂（棕榈油、豆油）领跌，生猪、大豆、豆粕、玉米、鸡蛋等品种均有不同程度下跌。
2. 核心逻辑
   • 猪价触及14元/公斤，生猪供应宽松、需求疲软是主导因素。
   • 南美收割压力、北美库存博弈、进口大豆通关延迟是推手。
   • 玉米受小麦价格压制，鸡蛋短期反弹但中长期偏空。

二、品种重点分析

1. 生猪

• 价格：全国均价跌破14元/公斤，仍处磨底阶段。
• 供需：供应宽松（出栏量大、体重高），终端需求恢复未达预期。
• 策略：关注猪价回落后猪粮比变化，警惕需求恢复不及预期风险。

2. 大豆/豆粕

• 短期：震荡为主，核心逻辑是南美收割进度与北美库存博弈。
• 中期：价格显“近强远弱”，关注巴西贴水走向及进口通关速度。
• 策略：国内现货基差走强，短期承压，中期需观察美豆种植及天气情况。

3. 油脂

• 现状：近端供应偏紧（印尼出口政策 + 季节性增产冲突），价格重心下移。
• 趋势：进口利润倒挂，中长期重心下移，需关注印尼政策变化。
• 策略：棕榈油近强远弱，短期p59合约维持正套逻辑。

4. 玉米

• 现货：反弹遇阻，受小麦价格压制。
• 远期：美玉米供应预期增加，重心下移。
• 策略：关注玉米79反套，玉米-淀粉价差持续走扩。

5. 鸡蛋

• 现货：价格全线上涨，市场情绪好转。
• 中长期：供应逐步恢复，养殖利润下降，远月重心下移。

三、板块投资策略

四、风险提示

• 生猪板块：需求恢复不及预期
• 大宗贸易：南美收割压力与美国库存博弈
• 玉米板块：地缘冲突与新作种植天气
• 油脂板块：印尼出口政策与库存变化
• 鸡蛋板块：疫病与产能释放节奏

注：本报告基于招商期货研究，市场有风险，投资需谨慎。