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招商期货养殖产业周报（2025年06月23日-2025年06月29日）

板块价格表现

整体偏弱，原料品种领跌，过去一周多数品种价格下跌，大豆、菜粕、棕榈油等跌幅明显，生猪指数仅上涨0.53%。

板块投资机会

近期板块整体呈现宽松震荡格局，原料端供应过剩压力较大，建议以观望为主。中期农产品整体维持震荡状态，但供需结构有所分化。重点关注农民售预期、进口政策、产区天气等。

各品种观点

生猪：近期偏强，中期转弱

• 价格方面：6月初价格上涨，主要受养殖端缩量及二次育肥入场支撑。
• 供应方面：能繁母猪存栏持续增加，大集团降重出栏节奏变化。
• 需求方面：屠宰量因供应增加而有所回落，需求偏弱。
• 风险提示：非洲猪瘟等疫情风险。
  整体策略：短期建议逢低谨慎参与，中长期关注供需变化。

大豆：震荡市，价格下行

• 天气利好预期下，美豆主力合约小幅下跌。
• 全球供应宽松格局延续，南美、北美出口及压榨数据偏强。
• 关税政策是最关键变量。

豆系品种（豆粕、菜粕）：维持震荡，供需平衡略有宽松

• 近期累库背景下市场承压。
• 大宗需求稳定，社库偏低，主产区气温及进口政策影响预期。

油脂：震荡市为主，价格跟随生柴政策风吹动

• 马棕出口环比改善，库存压力下价格承压。
• 生柴乐观预期为利多因素，但仍需关注产区天气与进口政策影响。

玉米：震荡偏强，库存下降预期提振市场

• 期现价差阶段走扩，饲料库存偏低，深加工需求边际改善。
• 考虑年度余粮减少，政策托市预期对价格形成较强上涨驱动。

鸡蛋：震荡格局，供需相对平衡

• 蛋价周内下滑明显，供给方面存栏回升，淘汰鸡出栏节奏放缓。
• 需求中心短期改善存疑，成本支撑难改震荡主力。

投资策略要点

• 生猪：短期震荡偏强，长期供应增加将制约行情；
• 大豆/豆粕：中期偏中性波动，震荡为主，重点观察南美产量；
• 油脂：多空交织，价格维持高位压力；
• 玉米：短期提振较强，进口政策或成变数；
• 鸡蛋：供需偏柔和状态，波动空间有限。

风险提示

• 养殖环节疫病风险；
• 中美关系对贸易政策的影响；
• 产区极端天气变化；
• 农产品进口节奏变动影响。