20230917-光大期货-国债策略周报_24页_1010kb

总结报告：光大证券国债策略周报分析

该报告为2023年9月17日光大期研究发布的国债策略周报，内容涉及债市表现、政策动态、债券供给和策略观点。

债市表现

• 全周债券市场震荡，受央行降准影响较小，短端收益率强势下行，二年期国债收益率下降116个基点至2.24%，十年期国债收益率上升25个基点至2.64%。国债期货涨跌不一，具体为TS2312、TF2312、T2312和TL2312周环比变动分别为+0.03%、+0.09%、+0.12%和-0.09%。

政策动态

• 央行于9月14日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，加权平均存款准备金率降至约7.4%。央行通过逆回购操作维持资金面稳定，如周五进行340亿元14天期逆回购，中标利率降至1.95%，全周累计逆回购净回笼70亿元，预计9月LPR报价保持不变。同时，MLF操作净投放1910亿元，操作利率持平。

债券供给

• 本周政府债净发行3254亿元，下周计划净发行约5003亿元。专项债新增发行465亿元，累计发行进度达88%。国债一级市场配置热情高，发行倍数较大。

策略观点

• 降准政策对短端债券收益产生明确利好，收益率曲线变陡趋势明显。债市当前位置处于基本面回暖观察期，宽货币持续发力下，国债期货回调力度减弱，预计未来收益率曲线继续走陡，收益机会集中在短端债券。

该报告强调了政策支持下的市场变化，建议关注流动性和期限利差调整。