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国债期货市场总结（2023年09月22日）

核心内容概览

2023年9月22日，国债期货市场整体呈现震荡走高的趋势，各期限合约均录得上涨，其中30年期主力合约涨幅最大，达到0.19%。A股三大指数集体下跌，市场情绪偏弱，流动性收缩，对国债期货形成支撑。同时，央行进行大规模逆回购操作，释放流动性，推动市场利率下行。

市场表现

国债期货价格走势

• 2年期（TS2312）：收盘价101.195，涨0.055%，振幅0.069%。
• 5年期（TF2312）：收盘价101.940，涨0.100%，振幅0.128%。
• 10年期（T2312）：收盘价101.870，涨0.130%，振幅0.206%。
• 30年期（TL2312）：收盘价99.14，涨0.190%，振幅0.323%。
• 国债期货指数：0.14，显示整体市场表现偏强。

策略收益表现

• 无杠杆策略：
  • 近20日：-0.19%
  • 近60日：0.32%
  • 近120日：0.73%
  • 近240日：2.50%

资金与利率情况

货币市场利率

• 隔夜shibor：1.8840%，下跌15.40个基点。
• 7天shibor：1.9510%，下跌1.00个基点。
• 14天shibor：2.5330%，上涨11.80个基点。
• 1月shibor：2.1920%，上涨3.50个基点。
• 3月shibor：2.2600%，上涨1.70个基点。
• R007：约2.1209%，显示短期资金成本下降。

回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交27亿元，增加8.24%。
• 隔夜回购利率上涨25bp至1.80%。
• 7天回购利率上涨5bp至2.10%。
• 14天回购利率上涨30bp至2.60%。
• 1个月回购利率下跌5bp至2.67%。

现券市场表现

国债收益率曲线

• 2Y期中债收益率：下移1.51BP至2.27%。
• 5Y期中债收益率：下移1.19BP至2.51%。
• 10Y期中债收益率：下移0.74BP至2.66%。
• 30Y期中债收益率：下移0.79BP至2.98%。

信用债收益率

• AAA评级中短期票据：
  • 1Y期：下移0.97BP至2.61%。
  • 3Y期：下移2.72BP至2.84%。
  • 5Y期：下移0.50BP至3.06%。
• 6M期：上行0.19BP至2.50%。

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：
  • 9月21日进行1690亿元7天期和820亿元14天期逆回购。
  • 中标利率分别为1.80%和1.95%。
  • 当日有1100亿元7天期逆回购到期，实现净投放1410亿元。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：1（偏强）。
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

观点与建议

市场分析

• 国债期货日内震荡走高，修复周一下行缺口。
• 美联储最新决议暗示年内仍有加息空间，海外通胀压力不减，导致人民币承压。
• 股债联动加强，股市信心回落，流动性收缩，推动国债期货价格回升。

市场展望

• 节前走势：国债期货或提前反映长假期间汇率悲观预期，价格仍具回升空间。
• 风险提示：警惕市场未经证实的消息面因素，可能放大波动。
• 情绪判断：市场整体多空情绪偏中性，连续多日上行后或有所回落。

跨期与跨品种策略

• 跨期价差：12-03价差围绕当前水平震荡，存在收窄可能性。
• IRR与基差：当前国债期货价格偏强，但IRR可能进一步上行。
• 跨品种配置：短期和中长期建议做陡组合，利率中枢将开启震荡下行走势。

多因子模型信号

• 今日多因子模型信号维持看多，但较昨日有所下行。

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