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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年05月21日

核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院金属小组发布的沪铅期货周报，主要分析了本周沪铅期货及现货市场走势、多空因素、库存变化以及技术面信号，旨在为投资者提供市场参考和策略建议。

一、周度数据概览

1. 期货市场数据

2. 现货市场数据

二、多空因素分析

利多因素

• 中国4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，装备和高技术制造业快速增长。
• 中国4月社会消费品零售总额同比增长17.7%。
• 市场通胀延续高涨，美元指数延续跌势对基本金属构成提振。

利空因素

• 国务院召开常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。
• 美联储4月FOMC纪要：部分官员预计在未来几轮会议上开始讨论减码QE，警告经济和通胀都存在上行风险，也涉及更多资产估值较高的问题。
• 美国零售销售和消费者信心均逊预期。

三、市场观点与策略

周度观点

本周沪铅主力2106合约强势反弹，在基本金属中逆市飘红。尽管国内工业数据向好和美元指数下跌支撑了市场情绪，但国务院对大宗商品价格的调控以及美联储鸽派不及预期，使得基本金属承压。现货市场方面，铅两市库存内增外减，持货商积极出货，下游采购情绪低迷，成交清淡。

策略建议

• 技术面上，沪铅周线KDJ指标向上发散，日线MACD绿柱转红柱，显示市场情绪有所回暖。
• 操作建议：可考虑在15520元/吨之上逢低做多，止损参考15340元/吨。

四、库存分析

1. 国内库存

• 上海期货交易所精炼铅库存为84587吨，较上一周增加7367吨。
• 电解铅总计仓单由72941吨扩至77515吨。

2. LME库存

• LME铅库存由上周105100吨降至103975吨。
• 从季节性角度看，当前库存处于近五年较低水平。

五、现货价格走势

国内现货价格

• 截止至2021年5月21日，长江有色市场1#铅平均价为15700元/吨。
• 上海、广东、天津三地现货价格分别为15325元/吨、15325元/吨、15350元/吨。

LME现货价格

• 截止至2021年5月20日，LME3个月铅期货价格为2217美元/吨，LME铅现货结算价为2202.5美元/吨。
• LME铅近月与3月价差为升水6.5美元/吨，3月与15月价差为贴水34美元/吨。

六、现货升贴水走势

• 国内1#铅上周由贴水**-90元/吨扩至贴水-100元/吨**。
• LME铅现货贴水走势显示市场供需关系变化。

七、关键结论

• 沪铅期货本周表现强势，受国内经济数据和美元指数走弱影响。
• 现货市场成交清淡，持货商积极出货，但下游需求疲软。
• 库存方面，国内库存上升，LME库存下降，但整体处于季节性低位。
• 技术信号显示市场情绪有所回暖，建议投资者关注15520元/吨之上逢低做多机会。

八、免责声明

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