20231116-银河期货-有色金属研发报告_安泰科铅锌年会会议纪要_9页_1mb

铅锌市场供需展望总结

• 铅需求:

  • 全球：2023年增长11%，2024年增长22%。欧洲需求在2020年后下滑，2024年约为185万吨。
  • 中国：2024年需求预计550万吨，年均增长率约5%。
  • 终端消费：汽车铅酸电池主导，新能源汽车的推广将部分被锂电池替代。

• 锌需求:

  • 全球需求稳定增长，但2024年中国增速放缓，欧洲需求明显下滑。
  • 进口锌精矿增长显著，部分弥补国内供需缺口。

• 供需平衡:

  • 铅：2024年全球精铅预计过剩5万吨。
  • 锌：2023年出现113万吨缺口，预计2024年过剩量扩大至187万吨。

• 供需趋势: 海外矿山产能是核心变量，国内产能释放有限，国内矿端供给弹性低。

市场最新动态与观点分析

• 铅锌矿产量:

  • 全球铅锌矿2024年产量预计同比增长4%和3%（含少数矿山例外）。
  • 结论：产能背后是价格波动、项目中断等隐性风险。

• 主要风险与机遇:

  • 领导观点分歧：部分看涨（成本支撑），部分看跌（新增产能和需求乏力）。
  • 政局影响：地缘风向有时带来短期价格波动。

• 主要市场情绪:

  • 短期炒作支撑和长期应用场景低迷并存。

• 适合关注锌：加大海外矿采购；铅：关注中国新能源应用增加。