20230510-安信证券-4月理财月报_破净率_业绩基准延续下行_存量规模5个月以来首回升_11页_1mb

2023年4月中国银行理财市场分析总结

破净率与收益情况

• 破净率延续下行趋势，4月全市场理财产品破净率为47%，较3月下降47%，基本恢复至2022年10月水平。
• 城商行、农商行年化收益率较高，4月平均年化收益率在55%以上；国有行和股份行收益率较低，均在50%以下。
• 固定收益类破净率持续较低，权益类、混合类等高风险产品破净率上升至83%、155%；开放式理财年化收益率48%，封闭式为55%。
• 理财子不达标率较高，尤其在70%以上，开放式理财业绩不达标占比达75.2%。

净买入额与品种偏好

• 4月理财产品净买入额达4.0581万亿元，创2020年以来单月新高；利率债和信用债买入规模分别为7985亿和32596亿。
• 短久期品种受青睐，信用债中存单净买入2.1856万亿元（创近三年新高），短融中票净买入超1000亿元；期限结构上，1年以下产品净买入占主导。

新发与业绩比较基准

• 4月新发理财产品2350只，环比减少433只，发行规模2.5654万亿元；城商行、农商行和理财子发行数量显著下降。
• 业绩比较基准普遍下行，4月平均下行5个基点至3.65%；股份行基准下行幅度最大（49个基点），权益类产品基准波动大，环比下降121个基点至4.54%。
• 开放式理财基准下行较多，达27个基点至2.58%；固收类基准稳定，混合类和权益类波动较大。

存续规模与机构分布

• 4月理财产品存续规模首次回升至25.6万亿元，环比增长13万亿元；国有和股份理财子贡献最大，分别增加7.6849万亿和4.5777万亿。
• 开放式净值型理财存续规模大幅增加11万亿元至20.2万亿元；现金管理和固收类产品占比高，但混合类和权益类产品减少。

到期情况

• 5月到期规模6.3909万亿元，较4月增加5831亿元；封闭式理财到期规模最大，为4.3839万亿元；定开型产品破净比例高。
• 业绩不达标产品到期规模减少4351亿元至2.6536万亿元，主要由于开放期产品结构优化；5月破净产品到期规模上升1785亿元至2026亿元。

分析师署名、免责声明及报告来源详见报告尾页。