20221125-东吴证券-明月镜片-301101.SZ-轻松控Pro产品6个月临床数据显示有效率达68_前景可期_5页_497kb

明月镜片（301101）总结

核心内容

明月镜片近期发布了其新产品“轻松控Pro”的6个月临床数据，显示其在延缓儿童近视发展方面表现突出，有效率达68%，延缓眼轴增长达56%，延缓等效球镜度增长效果为60%。该产品采用多点正向离焦技术，通过华西医院的临床试验验证，具备较强的市场竞争力。

公司同时在此次发布会上推出了两款新品D71TF和D71TFL，并新增了1.71折射率的产品，使轻松控系列SKU达到10个。此外，公司还发布了8个医疗版本产品，涵盖1.60、1.67和1.71折射率的周边离焦与多点离焦镜片，进一步完善医疗渠道产品矩阵。

在与竞品的对比中，明月镜片轻松控Pro的临床数据表现优于部分进口品牌，如蔡司、豪雅和依视路，且在国产品牌中处于领先地位，显示出其在离焦镜赛道的潜力。

主要观点

• 临床数据亮眼：轻松控Pro的6个月临床数据显示其在减缓近视发展方面效果显著，有效率高达68%，优于部分竞品。
• 产品矩阵完善：通过新增折射率和SKU，公司进一步拓展了产品线，强化了在医疗与零售渠道的布局。
• 市场前景广阔：随着近视防控需求的上升，离焦镜市场潜力巨大，公司有望借助临床数据和产品优势抢占市场份额。
• 盈利预测乐观：公司预计2022-2024年归母净利润分别为1.2亿元、1.6亿元和2.1亿元，对应PE分别为70倍、52倍和40倍，维持“买入”评级。

关键信息

产品信息

• 轻松控Pro：多点正向离焦镜片，6个月临床数据显示有效控制率达68%。
• 新品发布：D71TF和D71TFL两款新品，新增1.71折射率。
• 产品线扩展：轻松控系列已有10个SKU，医疗版本产品达8个。

市场表现

• 竞品对比：蔡司小乐圆预临床控制率54.8%，豪雅和依视路分别为60%和67%以上，明月轻松控Pro表现优于部分竞品。
• 价格区间：轻松控Pro售价为1498-约3000元，材料包括树脂和PMC，折射率覆盖1.60、1.67、1.71。

财务预测

财务指标

股票信息

• 收盘价：61.38元
• 一年最低/最高价：28.21/78.04元
• 市净率：5.81倍
• 流通A股市值：19.20亿元
• 总市值：82.46亿元

风险提示

• 疫情反复：可能影响市场推广和销售。
• 离焦镜推广不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。

投资建议

公司作为国产镜片厂商龙头，品牌认知度高，新切入的离焦镜赛道空间广阔，且此次临床数据表现亮眼，预计医疗和零售渠道将进一步发力。我们维持“买入”评级。