20231228-广发期货-能源化工可视化早评_7页_1mb

苯乙烯产业期现日报总结

核心内容

• 苯乙烯现货与期货：苯乙烯华东现货价保持稳定，期货合约EB2402与EB2403小幅上涨，基差与月差均出现明显下跌。
• 进口与利润：苯乙烯进口利润小幅上升，但进口量环比下降，显示需求疲软。CFR中国主港价格微涨，FOB韩国价格小幅上涨。
• 产业链开工率与利润：国内与亚洲纯苯综合开工率稳定，苯乙烯开工率略有上升。但PS与EPS开工率小幅回落，ABS开工率下降。一体化利润大幅上升，非一体化利润有所改善。
• 库存变化：纯苯港口库存大幅增加，苯乙烯工厂与港口库存均上升，但新周期港口库存环比下降，供需压力暂显有限。

主要观点

• 纯苯价格偏强，但预计仍会加速累库，对苯乙烯利多驱动减弱。
• 苯乙烯短期供需变化有限，上游供应增加，下游需求疲软。
• 下游对高价逐步承压，且原料纯苯加速累库压力下，苯乙烯上行空间或有限。
• 建议投资者保持观望态度。

氯碱产业期现日报总结

核心内容

• PVC与烧碱现货及期货：PVC价格小幅下跌，烧碱价格稳定。期货合约SH2405与SH2409价格下跌，基差与月差波动。
• 进出口与海外价格：烧碱出口利润大幅上升，但出口量下降。PVC出口利润大幅下降，出口量也有所减少。
• 开工率与行业利润：电石与烧碱行业开工率小幅下降，PVC开工率下降。电石行业利润上升，外采电石法PVC利润下降，西北一体化利润上升。
• 下游与终端需求：烧碱下游行业开工率小幅下降，PVC下游制品开工率下降，地产数据偏弱。

主要观点

• 烧碱开工小幅回落，但库存延续累库，需求端偏利空。
• PVC开工率下降，内需淡季下需求乏力，出口端未形成明显驱动。
• 短期弱现实下建议观望，05合约结合当前价格可关注中期试多机会。
• 建议关注下游需求变化与宏观情绪。

燃料油产业期现日报总结

核心内容

• FU与LU价格及价差：FU期货合约上涨，LU期货合约也上涨，但价差缩小。
• 外盘价格及价差：新加坡与鹿特丹船用燃油价格下跌，美国高硫燃油价格小幅下跌，价差变化明显。
• 相关品种及价差：WTI与Brent价格下跌，燃料油与原油价差变化不大。
• 市场走势：红海事件推高风险溢价，但部分航运公司恢复航线，预计未来溢价回落。燃料油需求端无明显提振，市场呈现区间震荡。

主要观点

• 红海局势推高风险溢价，但未来可能回落。
• 原料价格上涨，PVC行业利润承压。
• 短期弱现实下建议观望，05合约可关注中期试多机会。
• 市场运行区间参考2900-3300。

LPG产业期现日报总结

核心内容

• LPG价格与价差：LPG期货合约上涨，华东与华南现货价格稳定，价差变化明显。
• 外盘价格及价差：FEI、CP、MB价格下跌，价差变化较大。
• 相关品种及价差：燃料油价格下跌，LPG与原油价差变化不大。
• 市场供需：LPG港口库存连续几周下降，需求回暖。

主要观点

• LPG到港量较少，港口库存下降，市场买兴浓厚。
• PDH开工率小幅反弹，利润修复中。
• 短期预计偏强震荡，主力合约运行区间参考4600-5200。
• 建议低位多单继续持有。

聚酯产业链日报总结

核心内容

• 上游价格：布伦特原油与石脑油价格上涨，CFR中国MX价格微涨。
• PX价格及价差：PX价格微涨，期货合约上涨，基差与月差变化不大。
• PTA价格及价差：PTA现货价格上涨，期货合约上涨，基差与月差变化较小。
• MEG价格及价差：MEG现货价格下跌，期货合约价格微涨，基差与月差变化不大。
• 下游聚酯产品价格与现金流：聚酯产品价格小幅上涨，但现金流普遍下降。
• MEG库存与到港预期：MEG港口库存下降，到港预期上升。
• 聚酯开工率：亚洲与国内PX开工率维持高位，PTA开工率下降，MEG综合开工率上升。

主要观点

• PX与PTA供需面支撑一般，但油价偏强，对PX有所支撑。
• 建议PX05多单谨慎持有，关注油价走势。
• MEG港口库存偏高，到港预期上升，但下游季节性需求下降，上涨驱动减弱。
• 建议EG5-9滚动正套操作，4500以上多单减仓。
• 短纤供需边际略修复，但修复空间有限，建议PF02多单谨慎持有，关注油价走势。