20240102-中财期货-工业硅投资策略周报_北方供应受扰动_硅价震荡运行_10页_2mb

工业硅市场分析总结

核心观点：短期和中期工业硅市场呈区间震荡走势，操作建议以观望为主。这种观点基于供应端受北方寒潮和环保限电影响导致部分硅厂停炉，以及西南枯水期硅厂低开工率，需求端虽有新增产能爬坡但整体疲软。

供应分析：供应端受扰动，北方地区因寒潮和环保限电造成硅厂保温停炉，短期待量缩量；西南地区进入枯水期，硅厂大面积停炉。尽管多晶硅新产能逐步投产，但整体供应紧张对价格形成支撑，但市场成交情绪淡。

需求分析：需求端呈现分化，多晶硅新增产能爬坡带来增量，有机硅企业部分维持降负生产，铝合金需求下行为主。尽管多晶硅需求增加支撑价格，但终端应用如有机硅和铝合金消费疲弱，限制上涨空间。

风险提示：主要风险包括北方硅厂集中停炉降负、西南地区硅厂减产规模超预期，以及国内外宏观经济超预期回暖。

重点关注：需持续跟踪上下游企业开工率、库存水平、新增产能投产进度，以及国内外宏观经济变化。数据显示现货价格上涨，基差扩大；社会库存减少，但仓单增加；多晶硅需求增长，有机硅和铝合金消费延续疲弱。