工业硅投资策略月报：北方供应受扰动，硅价震荡运行-20240109-中财期货-11页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点

• 短期走势：区间震荡
• 中期走势：区间震荡
• 操作建议：观望

逻辑分析

供应端受寒潮、环保限电和枯水期影响，部分硅厂停炉，产量下降。需求端多晶硅产能爬坡，需求增加；有机硅和铝合金需求疲软。整体供需偏紧，但短期内供应约束支撑价格震荡。

风险提示

• 北方硅厂集中停炉规模扩大
• 西南硅厂减产超预期
• 房地产和汽车需求超预期回暖

关键数据

• 12月产量：3497万吨，环比降428万吨（降10.9%），同比增16.3%
• 12月价格：Si2402合约收于14005元/吨，环比涨11%
• 12月库存：社会库存环比降5.1%，仓单量增加

需求侧分析

• 多晶硅：产量增12%，利润缩窄，需求增长有限
• 有机硅：DMC价格跌23%，利润亏损扩大，需求低迷
• 铝合金：开工率下行，消费走弱

出口情况

• 硅出口量11月环比增92%，同比降33%，受海外需求下滑和内需增长影响