20210621-长江期货-钢矿策略周报_35页_3mb

长江期货钢矿策略周报总结

核心内容

长江期货发布的钢矿策略周报对螺纹钢和铁矿石的市场走势进行了详细分析，指出当前钢材市场受到政策和基本面因素的双重影响，整体呈现震荡态势。同时，铁矿石在基本面改善的情况下，面临宏观风险的加剧，市场预期较为复杂。

螺纹钢分析

主要逻辑

• 供应端：钢厂自行压产难度较高，限产政策的执行效果尚不明确。
• 需求端：全国雨季临近，需求疲软是大概率事件，预计将持续数周。
• 库存：螺纹钢库存继续累库，热卷库存已超过去年同期，库存压力初显。
• 价格与利润：螺纹钢和热卷均处于近年高位，但现货利润较低，钢厂高成本问题依旧存在。
• 成材走势：成材处于转弱状态，中期仍有加速转弱压力，支撑价格的压产政策尚未落实，趋势性上行条件不成熟。

操作策略

• 钢铁企业：可考虑套保部分利润。
• 钢贸商：10基差中期仍有下行趋势。
• 机构：可寻找大跌后的产业链低估值品种。
• 投机者：短期以震荡对待。

风险关注点

1. 上行风险：限产超预期执行、下游需求爆发。
2. 下行风险：限产放宽、高炉置换达产。

期货行情回顾

• 螺纹钢价格震荡下行，热卷价格高位回落。
• 螺纹钢与热卷价差底部回升，但雨季临近，价差回归驱动减弱。
• 基差维持高位，但中期有缩小压力。

供给与需求数据

• 高炉开工率：163家钢厂高炉开工率小幅下降至61.19%。
• 产量：螺纹钢产量上升，热卷产量略有下降。
• 需求：建材成交小幅下滑，螺纹钢库存仍在高位。

库存情况

• 螺纹钢库存继续增加，热卷库存超过去年同期。
• 45港总库存持续下降，接近2019年水平，库存压力缓解。

铁矿石分析

主要逻辑

• 供应端：矿山发运量小幅提高，但总量未明显上升，淡季持续。
• 需求端：铁水产量略有下降，但维持在较高水平，限产政策尚未明确。
• 库存：港口库存持续下降，钢厂库存处于低位，整体库存压力缓解。
• 价格：铁矿石价格处于高位，矿山利润较高。
• 基本面：长流程对矿石的刚性需求支撑矿价，但供应偏紧短期内难以改变，基本面处于估值偏高驱动向上的状态。

操作策略

• 钢铁企业：逢高套保部分成材利润。
• 机构：建议偏多配置，可继续持有多09-空01合约。
• 贸易商：可做扩高中品、高低品矿价差，长期上做扩球粉价差。
• 投机者：09合约震荡偏强，建议日内轻仓多头思路。

风险关注点

1. 上行风险：国内钢产韧性较强、海外发运持续偏强。
2. 下行风险：环保限产持续、矿山发运超预期。

期货行情回顾

• 铁矿石价格高位震荡，普氏指数和PB粉价格走势强劲。
• 品种间价差分化，卡粉和PB粉强势，球粉价差回落企稳。
• 基差维持高位，月间差有进一步扩大的空间。

发运与库存数据

• 发运总量：澳洲发运总量增加，巴西发运略降，全球发运总量上升。
• 到货量：北方六港到货量上升，港口成交小幅增加。
• 库存：45港总库存下降，进口澳矿和巴西矿库存同步减少，贸易矿库存下降。
• 钢厂库存：进口烧结矿和国产烧结矿库存均下降，平均可用天数上升。

声明与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做保证。
• 报告内容可随时修改，投资者应自行关注更新。
• 报告版权为长江期货所有，未经许可不得翻版、复制、发布、引用或再次分发。

长江期货公司信息

• 地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
• 电话：027-85861133

其他相关公司信息

• 长江证券股份有限公司、长江证券承销保荐有限公司、长江成长资本投资有限公司等均提供相关金融服务。