20180604-东北证券-策略日报_退市股交易首日3家基金浮亏20__7页_640kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年6月4日发布的新三板市场动态，分析了A股退市股交易首日对基金公司的影响，以及新三板市场整体的交易情况和趋势。

主要观点

• 退市股交易首日影响显著：5月30日，退市吉恩在退市整理期首个交易日开盘跌停，收报6.07元/股，导致3家基金公司浮亏超过20%。这三家基金公司（兴全基金、长安基金、东方基金）于2014年通过定增进入退市吉恩，合计持股比例近50%，定增成本高达60亿元。
• 基金减持计划启动：兴全基金和东方基金已制定减持计划，拟通过集中竞价和大宗交易方式减持股份数量合计不超过4811.17万股。
• 退市常态化趋势：2018年A股市场出现集中退市现象，仅上半年就有3家公司退市，包括退市吉恩、退市昆机和*ST烯碳。自1990年以来，A股退市公司数量显著增长，未来将有更多业绩不佳的公司面临退市风险。
• 新三板市场表现：6月1日，三板成指微跌0.05%，三板做市微涨0.05%。整体市场交投清淡，换手率为0.03%，总成交量为7965.33万股，总成交金额为35864.46万元。做市转让成交额最高的是星光影视（1192.2万元），竞价转让成交额最高的是九星娱乐（3078.92万元）。
• 挂牌公司数量与结构：目前新三板挂牌公司总数为11309家，其中竞价转让公司占88.72%。今日新增3家挂牌公司，均为竞价转让方式，涉及文化艺术业和农业领域。同时，有14家做市商退出，5家公司摘牌。

关键信息

退市股影响

• 退市吉恩：原为“*ST吉恩”，5月22日公告退市，成为年内退市第一股。截至一季度末，股东户数为70658户。
• 基金损失：3家基金公司通过定增持有退市吉恩股份，定增价格为7.62元/股，而退市首日收盘价为6.07元/股，导致浮亏超20%。
• 退市制度完善：随着A股退市制度的不断完善，退市公司数量将逐步增加，形成更健康的市场环境。

新三板市场数据

• 指数表现：三板成指收于1034.4点，三板做市收于871.58点。
• 市盈率：整体市盈率为23.4，做市转让市盈率32.9，竞价转让市盈率18.41。
• 成交量与成交额：总成交量为7965.33万股，总成交金额为35864.46万元。其中，做市转让成交量2579.92万股，竞价转让成交量5385.41万股。
• 新增挂牌与摘牌：今日新增3家挂牌公司，均为竞价转让方式；今日摘牌5家公司。

市场趋势

• 做市商退出：今日有14家做市商退出，涉及多家公司。
• 风险提示：政策落地不及预期是市场风险之一。

相关报告

• 《新三板交易制度改革未来展望》（2018-1-15）
• 《三类股东问题明确利于新三板发展》（2018-1-13）
• 《新三板股权质押风险积聚》（2017-12-25）
• 《强监管下的新Pre-IPO策略》（2017-12-23）

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有十年资本工作经验。

重要声明

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总结

本报告揭示了A股退市股交易首日对基金公司的影响，同时分析了新三板市场交易情况及未来趋势。随着退市制度的完善，市场将更加规范，但同时也伴随着更大的风险。投资者需关注市场动态，理性决策。