20240922-华源证券-公用事业2024年第38周周报_发改委展望碳中和工作重点8月城乡居民用电量创新高_11页_797kb

公用事业与电力行业发展分析

一、发改委碳中和工作展望
国家发改委提出碳中和工作重点，主要涉及四个方面：一是制定《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》重点任务清单，压实部门责任；二是建立能耗双控向碳排放双控转型的新机制；三是加快绿色低碳技术研究与示范推广；四是深入推进生态文明试验区建设和绿色低碳发展模式创新。这些政策奠定了绿电作为无碳能源的地位，明确了绿电环境价值，推动绿电运营商的投资机会。

二、8月用电量数据分析
2024年8月，全社会用电量同比增长89%，城乡居民用电量增长237%，创历史新高，主要因高温天气导致用电负荷上升。第三产业用电量增长112%，主要受益于新兴产业和旅游出行；第二产业增速连续下滑，与工业增加值增速下降有关。绿电消费政策推动六大行业（电解铝、数据中心等）提高绿电使用比例，绿证价值进一步得到认可。

三、投资组合与推荐

• 推荐组合：包括“四水两核”（长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核），以及绿电运营商（龙源电力、大唐新能源等）。该组合长期业绩表现优异，跑赢沪深300指数。
• 细分领域：建议关注绿电板块，重点关注政策落地情况（如广西差价合约、内蒙古高耗能企业绿证消纳等）；电力设备组合（东方电气、理工能科）及新能源运营（三峡能源）亦为投资方向。

四、风险提示
电力市场化改革不及预期、电价下滑超预期是主要风险因素。建议投资者密切关注政策落地进展和市场流动性变化，合理评估投资风险。