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贵金属早报总结 —— 2026年3月9日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年3月9日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、技术面、持仓数据及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考信息。

黄金市场分析

基本面

• 美国非农就业数据急剧降温，叠加中东限产导致油价飙升，美元指数走高，金价冲高回落。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指也全线下跌。
• 10年期美债收益率微涨0.20个基点至4.138%，美元指数小幅下跌0.09%至98.96。
• 离岸人民币对美元升值至6.9093。
• COMEX黄金期货上涨2.02%，报5181.30美元/盎司。

技术面

• 沪金2604价格区间在1120-1150元/克，K线位于20日均线上方。
• 黄金期货基差为-2.1，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，显示市场供应稳定。
• 主力净持仓为多，但主力多单减少，显示市场情绪偏多但趋于谨慎。

利多因素

1. 全球动荡，美伊局势紧张。
2. 影子美联储显著，新主席人选或定，宽松预期升温。
3. 美元大幅下挫。
4. 特朗普关税风波再起。

利空因素

1. 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退。
2. 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息。
3. 俄乌和谈预期乐观。
4. 对等关税失效。

市场逻辑

• 中期选举临近，市场动荡持续，宽松政策预期仍在，宏观支撑犹存。
• 需关注特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息及黑天鹅事件等风险。

白银市场分析

基本面

• 美国非农数据降温与中东限产推高油价，美元走强，银价早间回落。
• COMEX白银期货上涨3.06%，报84.695美元/盎司。
• 沪银溢价扩大至2750元/千克，显示内外盘价差扩大。

技术面

• 沪银2604价格区间在20300-22300元/千克，K线位于20日均线下方。
• 白银期货基差为-360，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单减少16769千克，显示供应减少。
• 主力净持仓为多，主力多单减少，显示市场情绪偏多但谨慎。

利多因素

1. 全球动荡，美伊局势紧张。
2. 影子美联储显著，宽松预期升温。
3. 光伏、科技板块对银价有所支撑。
4. 现货库存低，供应短缺博弈火热。

利空因素

1. 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退。
2. 美联储将开始暂停降息。
3. 风险偏好再度恶化。
4. 俄乌和谈预期乐观。

市场逻辑

• 中期选举临近，市场动荡持续，宏观支撑犹存。
• 监管压力仍存，美股科技股走弱，银价情绪难以恢复。
• 需关注特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息及黑天鹅事件等风险。

今日关注事项

• 国内成品油调价窗口待定。
• 23:00 美国2月纽约联储1年通胀预期。

市场数据

价格与涨跌幅

价差结构

黄金

• AU (T+D): 1138.46
• AU6月: 1144.14
• AU12月: 1153.04
• 近月价差: 5.68（AU6月）；8.9（AU12月）

白银

• AG (T+D): 21350
• AG4月: 21740
• AG6月: 21533
• AG8月: 21450
• AG12月: 21436
• 近月价差: 390（AG4月）；-207（AG6月）；-83（AG8月）；-14（AG12月）

内外盘价差

• 黄金现货内外价差：波动较大，但整体平稳。
• 白银现货内外价差：波动极大，处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。

持仓数据

沪金前二十持仓

沪银前二十持仓

其他重要数据

• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF持有量变化。
• 白银ETF持仓：反映白银ETF市场动态。

风险提示

• 特朗普冲击
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

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