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白糖日报总结（2026年3月17日）

核心内容概览

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了2026年3月17日白糖市场的行情，涵盖期货与现货价格、月间价差、进口利润以及市场逻辑分析等内容，并提供了相应的交易策略建议。

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一、数据分析

1. 期货盘面

期货	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	增减量	持仓量	增减量
SR09	5,436	-65	-1.18%	74,316	-1072	206,885	-851
SR01	5,569	-57	-1.01%	2,544	-579	18,637	+974
SR05	5,406	-66	-1.21%	284,333	-11380	416,937	-1263

• SR09 和 SR05 合约价格下跌，分别下跌1.18%和1.21%，而 SR01 合约下跌幅度较小（1.01%）。
• SR01 持仓量增加，SR09 和 SR05 持仓量均减少。
• SR05 成交量大幅减少，显示市场交投清淡。

2. 现货价格

城市	今日报价（元/吨）	涨跌（元/吨）	基差（元/吨）
柳州	5490	-10	84
昆明	5330	-5	-76
武汉	5810	0	404
南宁	5470	-10	64
鲅鱼圈	5435	0	29
日照	5635	0	229
西安	5930	10	524

• 柳州 现货价格为5490元/吨，较前一日下跌10元，基差为84元/吨。
• 昆明 和 南宁 价格下跌，武汉 和 西安 价格略有上涨。
• 日照 基差最高，显示其与期货价格的偏离较大。

3. 月间价差

价差组合	价差（元/吨）	涨跌（元/吨）
SR05-SR01	-163	-9
SR09-SR05	30	+1
SR09-SR01	-133	-8

• SR05-SR01 价差为-163元/吨，下跌9元。
• SR09-SR05 价差为30元/吨，微涨1元。
• SR09-SR01 价差为-133元/吨，下跌8元。

4. 进口利润

国别	ICE主力（美元/吨）	升贴水（美元/吨）	运费（美元/吨）	配额内价格（元/吨）	配额外价格（元/吨）	与柳州价差（元/吨）	与日照价差（元/吨）	与盘面价差（元/吨）
巴西进口	14.77	0.30	47.00	3998	5078	412	557.00	328
泰国进口	14.77	1.22	18.00	3926	4984	506	651.00	422

• 巴西 和 泰国 进口成本均高于国内现货价格，表明进口利润仍为正值。
• 巴西 与柳州价差为412元/吨，泰国 与柳州价差为506元/吨。
• 泰国 与日照价差最大，达651元/吨。

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二、行情研判

1. 重要资讯

• 广西 2025/26榨季新增2家糖厂收榨，累计收榨糖厂14家，产能11.35万吨/日，较去年同期大幅减少。
• 巴西 3月前两周糖和糖蜜出口量为72.43万吨，较上年3月全月日均出口量减少25%。
• 埃及 将食糖进口禁令延长至2026年4月底，旨在保护国内生产商。
• 泰国 2025/26榨季截至3月15日，累计产糖量为1026.96万吨，同比增长5.6%。

2. 逻辑分析

• 国际方面：印度和泰国糖产增幅不及预期，国际糖业组织（ISO）下调全球食糖产量预期，预计2025/26榨季全球供应过剩量为122万吨，较此前预测减少41万吨。同时，国际油价较高，对糖价形成支撑，预计国际糖价震荡偏强。
• 国内市场：国内白糖处于压榨高峰期，产量可能增加，供应端有一定压力。但当前糖价偏低，进口政策可能进一步收紧，预计国内糖价可能提前启动，但走势相对平缓。

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三、交易策略

• 单边策略：预计国际糖价短期震荡略偏强，郑糖亦将震荡偏强。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出看跌期权。

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四、附图说明

报告附有10张图表，主要包括：

• 广西、云南月度库存
• 广西、云南月度产量
• 柳州、昆明白糖现货价差
• 白糖各月份基差
• 郑糖不同合约价差

数据来源均为银河期货与WIND。

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五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而更新，银河期货不承担更新责任。
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。

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六、作者信息

• 作者：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
• 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn

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注：以上内容为对文档的整理与总结，不构成任何投资建议。