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川财证券研究所晨报总结（2021年10月12日）

核心内容

宏观政策与能源转型

我国正面临工业化和城镇化带来的能源需求增长，构建现代能源体系成为当务之急。政策层面，一方面推动煤炭资源的高效利用，淘汰落后产能，提升科技含量；另一方面加快低碳清洁能源转型，提高清洁能源占比，带动新能源产业链发展，以实现“双碳”目标。

科技进展与氢能产业

中国航天科技集团第六研究院第101所主导的陇西液氢生产及碳减排示范基地项目正式启动，总投资66.4亿元，建设2座液氢生产基地，年产能达6500吨。该项目同步发展氢燃料电池车辆组装、医疗应急动力方舱等配套产业，打造氢能标准化产业园。目前，该所已完成多项氢能技术突破，包括国内首座商业液氢工厂、首套液态储氢加氢示范系统、首套车载液氢供气系统等，显示我国在氢能领域的快速进展。

市场策略与投资方向

受经济数据转向“滞胀”及全球资金风险偏好下降影响，A股市场出现持续回落，成交量维持在万亿元以下。建议投资者关注估值合理、业绩稳定的行业，如金融、能源、种植等。同时，四季度国内货币政策预计保持宽松，市场不宜过度恐慌。

海外市场动态

美联储官员发表鹰派言论，预计11月开始缩减购债规模，引发市场担忧。美国三大股指连续三日下跌，道琼斯指数、标普500指数及纳斯达克指数分别下跌0.34%、0.24%和0.14%，显示全球市场对美国政策调整的敏感反应。

消费行业动态

海天味业宣布上调部分产品出厂价格，涨幅在3%-7%之间，以应对成本上涨压力。此外，白酒行业出现分化趋势，部分品牌停止招商，建议关注高端白酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

周期行业动态

山西大部分煤矿已复产，动力煤价格站上1618元/吨。国家能源局强调在确保安全的前提下加快释放煤炭产能，以保障电力供应。相关标的包括山西焦煤、兖州煤业、美锦能源、陕西煤业。

政策与行业动态

国家标准化发展纲要

中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》，提出加强关键技术领域标准研究，推动智能建造、智慧城市、新能源等领域的标准化建设，以提升我国在相关领域的技术话语权和国际影响力。

电力与能源供应保障

国家发改委发布通知，进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，完善电力价格机制，保障电力安全稳定供应。此举旨在应对当前电力和煤炭供应紧张问题，推动新能源产业发展，减少资源浪费。

关键信息与建议

行业投资建议

• 氢能产业链：关注厚普股份、深冷股份、东方电气、中泰股份等。
• 能源行业：关注山西焦煤、兖州煤业、美锦能源、陕西煤业。
• 消费行业：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 高端白酒：关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响
• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动

分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

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