20150127-财通证券-财通早班车_17页_1mb

财通早班车总结（2014年01月27日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所发布的2015年1月27日早班车，涵盖市场热点、要闻点评、公司研报、投资组合分析等内容。整体上，报告指出2015年市场仍处于牛市阶段，改革红利与创新动能持续推动市场上涨，同时提醒投资者注意短期波动与风险控制。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 市场整体上涨，金融股之外，多个板块如上海自贸区、体育、军工、互联网等表现活跃。
• 2015年一季度市场将延续牛市趋势，主题投资表现活跃，建议关注“互联网-大数据-智能化”主线的蓝筹成长股。
• 由于春节前新股发行和获利资金回吐，短期仓位需适当保留灵活性。
• 大盘仍处于震荡状态，需精选个股，关注业绩增长和公司质地。

2. 房地产REITs重启

• 房地产REITs有望在2015年上半年重启，标志着房地产行业进入直接融资时代。
• REITs有助于降低房地产行业的融资风险，促进其转型和可持续发展。

3. 人民币汇率波动

• 人民币对美元即期汇率创近八个月新低，贬值压力加大。
• 央行仍对汇率中间价有较强的控制力，避免恶性循环。
• 未来政策将更多采用结构性宽松措施，如MLF、SLF等，而非全面宽松。

4. 公司动态与业绩展望

• 方大化工（000818）：2014年实现扭亏为盈，主要得益于成本控制和产品毛利率提升。
• 隆基机械（002363）：与德国爱塞维成立合资公司，提升产品技术含量和市场竞争力。
• 长城汽车（601633）：2014年收入增长10.24%，但净利润下滑2.09%，主要因销量下滑和研发投入增加。展望2015年，SUV业务增长和新车发布将带动业绩回升。

关键信息

1. 投资组合分析

• 研究所对冲策略：

  • 起始资金1000万元，组合收益率为2.71%，相对沪深300指数收益率为4.31%。
  • 组合中包含股票、期货、融资融券等工具，以降低波动率和实现稳健盈利。
  • 当前无操作计划，投资者可关注策略的实时操作流水。

• 积极型投资组合（样龙一号）：

  • 组合收益率为3.25%，主要持仓为京新药业、双环传动、惠博普。
  • 操作理由：关注蓝筹成长股，特别是互联网、大数据、智能化相关行业龙头。

• 稳健型投资组合（编虎二号、瑞华一号）：

  • 编虎二号组合收益率为6.54%，主要持仓为潍柴重机、启明信息。
  • 瑞华一号组合收益率为6.15%，主要持仓为工大首创、嘉麟杰。
  • 操作理由：关注业绩稳定、公司质地优良的个股，避免短期波动。

股票与港股比较

• 汇总了A股与港股的对比数据，包括公司代码、估值、溢价率、投资逻辑等。
• 例如，万科A与万科企业之间的A/H股溢价率分别为-4.87%和60.15%。
• **腾讯控股（00700）**被元大证券（香港）给予买入评级，目标价150港元，预计2015年及2016年净利润分别为6.94亿港元和7.99亿港元。

一周研报回顾

• 南华仪器（300417）：预计14-16年EPS分别为0.75、0.94、1.15元，合理估值区间为19-24元。
• 昆仑万维（300418）：预计14-16年EPS分别为1.36、1.73、2元，估值区间为108.8-136元。
• 宁波高发（603788）：预计14-16年EPS分别为0.72、0.84、0.97元，合理估值为13-15元。
• 亚太股份（002284）：预计14-16年EPS分别为0.48、0.69、0.87元，维持“买入”评级。
• 龙马环卫（603686）：预计14-16年EPS分别为0.98、1.22、1.54元，建议申购。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，财通证券研究所力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资决策应基于个人投资目标、财务状况等，报告不构成投资建议。
• 本报告仅限内部客户及相关部门使用，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。

总结

本报告全面分析了2015年1月27日的市场动态、政策变化及公司表现，指出市场整体处于牛市阶段，强调关注蓝筹成长股及主题投资机会。同时，报告指出人民币贬值压力、房地产REITs重启等宏观因素对市场的影响。通过分析多个投资组合和研报内容，为投资者提供了多样化的参考。在操作建议方面，报告强调短期需注意风险控制，长期则看好改革红利和行业转型带来的投资机会。