20240815-东海证券-海外观察_2024年7月美国CPI_美国7月CPI低于预期_3页_361kb

7月美国CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.2%，均低于预期和前值，创2021年以来最低增长水平，数据表明通胀有所放缓但仍存在潜在上行压力。核心通胀中，核心商品价格连续下跌，二手车、服装和机票价格降幅显著，是当月通胀放缓的主要原因。然而，住房价格反弹幅度显著，环比增长0.4%，贡献率超90%，成为未来通胀回升的主要风险因素。

市场对7月通胀数据反应较为平淡，CME数据显示，9月美联储降息25bps的概率有所上升，但大幅降息的概率下降，市场认为当前数据尚不足以支撑50bps的降息预期，后续需观察住房价格走势。超核心通胀在连续降温后有所反弹，核心商品价格下跌幅度渐趋收窄，进一步缓和通胀压力仍需时间。

风险提示包括：中国出口商品价格波动、地缘政治风险，以及美元汇率和金融稳定变化等。