20240815-中邮证券-宏观观点_CPI数据支持美联储9月降息_9页_385kb

这份证券研究报告基于2024年8月15日发布的宏观数据，分析美国通胀情况及其对美联储9月议息会议的影响。核心观点是CPI数据略低于预期，但仍支持9月启动降息，但市场对降息幅度的预期减弱。

具体分析显示，美国7月整体CPI同比增长2.9%，环比上升0.2%，略低于前值；核心CPI同比增长3.2%，环比0.2%，符合预期。PPI数据同比增速2.2%，环比0.1%，均低于预期。尽管PPI疲软，但CPI数据较为稳健，导致芝商所FedWatch显示的9月降息50个基点概率从53%降至37%。

分项数据方面，二手车价格环比下降2.3%，但领先指标显示价格可能反弹；服务业通胀环比反弹至0.3%，住所分项环比0.4%，房租放缓趋势预计持续。Home Depot财报显示二季度同店销售下降33%，全年销售额预期下降3%至4%。非农就业数据虽超预期走软，但可能受飓风影响，不改就业市场放缓趋势。

因此，报告判断9月美联储更可能降息25个基点。需关注鲍威尔在Jackson Hole年会上的新指引。风险包括美国经济基本面超预期走弱和金融风险事件。

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