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2025年1月甲醇早报：市场总结

一、市场概述

预期短期内甲醇市场将震荡整理，运行区间参考2570-2630元/吨。当前市场面临供需博弈，整体走势偏弱窄幅调整。

二、基本面分析

供应端：甲醇本土开工率仍保持高位，供应充裕。假期临近，物流运输趋紧，运价上移对市场造成下行压力。多数下游产品利润不佳，预计节前备货力度逐步减弱。

需求端：下游需求整体偏弱，传统下游甲醛、二甲醚、醋酸等利润空间受到压制，MTO装置负荷变化对甲醇价格产生显著影响。

三、关键数据

生产利润与成本

• 内蒙古煤制甲醇利润处于高位
• 西南地区天然气制甲醇利润偏低
• 周期性能源危机抑制伊朗甲醇产量

库存动态

• 全国港口可流通货源减少0.97万吨至4191万吨
• 在途和可流通货源同步缩减，加重市场供应压力

四、技术面分析

MA2505合约运行于20日均线之下，主力持仓净多头头寸略有增长。

五、多空因素判断

利多因素

1. 陕西黑猫、黄陵等装置暂停车，供应收缩预期增强
2. 上游工厂库存处于低位
3. 东南亚、国内进口利润缩小，整体仍偏紧平衡

利空因素

1. 四川玖源等装置待重启
2. 部分烯烃装置12-1月或有检修计划
3. 传统下游需求难腾挪，成本转嫁能力受限

六、重点关注事项

1. 伊朗装置重启进展
2. 沿海烯烃装置动态变化
3. 港口动态隆冬贸易形势演变
4. 经济复苏预期对下游需求影响