20250120-紫金天风-甲醇周报_等待矛盾凸显_25页_4mb

作者：汤剑林从业资格证号：F03117796交易咨询证号：Z0019347研究联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951

核心观点：甲醇价格中性偏震荡，供应端气制装置有重启，内地上行幅度不大，海外产能暂未弥补。需求方面春节临近，下游备货保持，但仍有节前赶工逻辑，MTO产能变动待观察。

平衡表方面，兴兴停车与进口减量推算不明显，不过1月累库。总体来看，甲醇下方空间有限，预计宽幅震荡。动力煤期货期货偏空，国内供应高位，实际进口或支撑后期产业利润。

具体数据：截至1月16日，全国甲醇开工率76.2%，其中煤制开工率83.5%，焦炉气制59.3%，天然气制42.5%。MTO装置开工率为83.1%。供应端兴兴或2月初重启，富德检修推迟可能。

甲醇期货中性偏震荡，基本面难改，技术面需结合套利逻辑操作。
下行空间有限。
上行也需关注上游利润恢复和进口的边际变化。
下游面临春节点前备货和需求前期透支的双重压力。