20250120-国投期货-甲醇_尿素周报_需求主导_行情分化_8页_1mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概述

本报告对甲醇与尿素市场进行了周度分析，重点围绕基本面变化、价格走势、需求与供给情况展开。整体来看，甲醇与尿素市场均受到节前需求疲软和海外供应变化的影响，行情呈现分化趋势，盘面预计以震荡为主。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇盘面先涨后跌，华东基差延续高位波动。
• 截至1月17日，太仓现货价格为2700元/吨，MA2505合约收盘价为2604元/吨。

基本面情况

• 海外供应：海外甲醇装置开工持续下降，主要受马来西亚装置停车影响，伊朗ZPC装置虽重启但仅运行五成负荷。
• 进口情况：上周进口卸货量提升，但沿海表需走弱，港口库存由降转升。
• 内地供应：内地甲醇装置开工负荷小幅提升，产能利用率达90.96%。
• 需求情况：节前生产企业有排库需求，但下游采购意向不高，整体市场受偏弱需求拖累。
• 库存变化：虽当前生产企业库存偏低，但春节期间预计累库，节后市场表现仍需观察。

总结及建议

• 甲醇生产企业节前以让利运费出货为主，市场整体疲软。
• 节后进口端缩量预期可能对盘面形成支撑，但需求端仍偏弱。
• 盘面预计宽幅震荡，操作性不强，建议观望为主。

操作评级

• 甲醇：★★★（三颗星，趋势性上涨或下跌不明显，但具备一定投资机会）

尿素市场分析

行情回顾

• 节前尿素市场止跌企稳，盘面受出口传闻影响大幅上涨。
• 截至1月17日，山东地区市场价格为1600元/吨，UR2505合约收盘价为1733元/吨。

基本面情况

• 农业需求：山东、苏皖地区农业需求启动，储备需求增加，复合肥企业开工小幅回升，推动企业预收订单顺利进行。
• 库存变化：企业库存由升转降，但春节期间预计大幅累库。
• 生产恢复：上周尿素停车装置恢复较多，周均日产回升至18万吨以上，节前检修装置预计恢复，本周日产可能达19万吨。
• 出口政策：出口传闻频出，但港口库存低位，业者集港意愿不高，需关注官方出口政策。

总结及建议

• 节前尿素市场因农业需求启动和出口预期而企稳回升。
• 节后需求以返青肥为主，工业需求提升缓慢，市场仍面临供过于求的压力。
• 虽短期有支撑，但整体趋势仍不明朗，建议保持谨慎。

操作评级

• 尿素：★★★（三颗星，趋势性上涨或下跌不明显，但具备一定投资机会）

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势清晰，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

分析师信息

• 庞春艳：首席分析师，F3011557，联系方式：20011355
• 王雪忆：分析师，F03125010，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源

• 图表及表格数据来源：Wind、同花顺iFind、卓创、我的钢铁网等。

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