20241218-中国银行-宏观观察2024年第57期（总第569期）_金融稳定与货币政策工具创新_背景_影响与建议＊_15页_955kb

金融稳定与货币政策工具创新总结

2024年底中央经济工作会议将金融稳定作为货币政策重要目标，推动工具创新以维护金融市场稳定。今年以来，中国人民银行开展了一系列公开市场操作创新，例如国债借入、恢复国债现券买卖、创设证券基金保险互换便利（SFISF）和买断式逆回购工具等。这些创新加强了流动性管理，并稳定了债券和股票市场。

工具创新背景源于全球金融危机后央行普遍重视金融稳定，我国货币政策工具演进包括从传统回购到中短期流动性工具，如MLF和CBS。2024年下半年工具创新加大对债券市场和股票市场的引导，减少了系统性风险，并提升了市场活跃度。

未来2025年，预计央行将进一步创新工具，扩展证券种类，强化预期引导。建议金融机构：公开市场一级交易商作为市场桥梁，引导流动性；中小金融机构规范交易，防控风险；证券基金保险公司完善机制，利用SFISF等工具支持股市回暖。总体而言，工具创新将促进金融稳定，需加强内部建设和风险管理。