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朝闻国盛文档总结

核心内容概述

本文档为2021年9月1日发布的“朝闻国盛”市场分析报告，涵盖多个行业及个股的中报分析、投资建议与市场观点。整体聚焦于新能源、科技、建筑、传媒、医药及环保等行业的表现与前景，强调中小市值板块的景气度优势，并提出相关投资策略。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与配置建议

• 行业表现前五名（1月、3月、1年）：

  • 采掘：25.8%、28.0%、60.4%
  • 钢铁：15.5%、34.3%、80.7%
  • 国防军工：13.6%、19.5%、10.6%
  • 建筑装饰：12.2%、11.6%、-0.6%
  • 公用事业：11.9%、7.8%、7.9%

• 行业表现后五名（1月、3月、1年）：

  • 医药生物：-7.7%、-18.2%、-13.0%
  • 电子：-7.4%、7.1%、6.7%
  • 通信：-5.1%、1.9%、-22.2%
  • 计算机：-1.2%、-2.4%、-20.2%
  • 食品饮料：-1.1%、-25.2%、-7.9%

• 总体策略：

  • 新能源成为北上资金第一大重仓行业。
  • 科创板块引领全A增速，中小市值景气度相对占优。
  • 风险提示包括宏观经济政策波动、上市公司业绩修正、全球疫情反复等。

行业分析与个股推荐

2. 建材行业

• 行业表现：周期品类（如玻璃、玻纤）表现亮眼，消费建材（如水泥、装修改材）盈利性承压。
• 风险提示：宏观政策反复、原材料价格波动。

3. 建筑行业

• 投资建议：
  • 关注低估值建筑蓝筹，如中国化学、中国电建、中国中冶、中材国际、中钢国际等。
  • 推荐地方基建龙头：四川路桥、山东路桥、上海建工、隧道股份。
  • 推荐基建设计龙头：苏交科与华设集团。
• 风险提示：稳增长政策力度不足、房地产信用风险、疫情反复、项目进度不达预期。

4. 传媒行业

• 个股推荐：华立科技（301011.SZ）
  • 预计2021-2022年归母净利润分别为0.91亿元、1.55亿元，同比增长97.3%、70.6%。
  • 给予60xPE估值，对应2022年合理市值93亿元。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争格局恶化、版权方无法续约、产业政策风险。

5. 机械设备行业

• 个股推荐：中联重科（000157.SZ）
  • 2021年上半年归母净利润48.50亿元，同比增长21%。
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为92.04亿元、114.57亿元、133.87亿元，对应PE分别为7.4、6.0、5.1倍。
  • 维持“增持”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、新品类布局不及预期。

6. 环保行业

• 个股推荐：长青集团（002616.SZ）
  • 项目密集投产，进入业绩丰收期。
  • 预计2021-2023年营收分别为31.9、40.3、52.7亿元，归母净利为2.5、4.6、7.7亿元。
  • 给予18倍2022年P/E估值，维持“买入”评级。
• 风险提示：生物质热电联产项目进度不达预期、燃料供应价格波动。

7. 纺织服装行业

• 个股推荐：
  • 森马服饰（002563.SZ）：
    • 电商拉动增长，童装表现稳健，休闲业务待恢复。
    • 预计2021-2023年归母净利润为16.2/19.2/22.7亿元，现价对应2021年PE为13倍。
    • 维持“买入”评级。
  • 周大生（002867.SZ）：
    • 引入省代模式，渠道下沉能力强。
    • 预计2021-2023年归母净利润分别为13.08/15.56/18.55亿元，对应PE为15/13倍。
    • 维持“增持”评级。
• 风险提示：门店拓展不及预期、终端需求恢复不及预期、原材料价格波动。

8. 电子行业

• 个股推荐：永新光学（603297.SH）
  • 上半年营收及利润高增，净利率优化，毛利率稳定。
  • 光学元件组件、显微镜业务增长显著，车载镜头客户验证推进。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、智能驾驶渗透不及预期。

9. 医药行业

• 个股推荐：中国生物制药（01177.HK）
  • 收入结构改善，科兴利润回报亮眼，肿瘤板块与新产品提供增长动力。
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为181.37亿元、91.64亿元、61.66亿元，对应PE分别为8x、15x、22x。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：创新研发失败、集采降价、新产品放量不及预期。

10. 医药&美妆行业

• 个股推荐：四环医药（00460.HK）
  • 医美与医药业务多点开花，营收与净利全面释放。
  • 预计2021-2023年收入分别为37.57/54.83/78.98亿元，归母净利润为8.75亿/13.13亿/19.45亿元。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：肉毒素销售不及预期、医美研发不及预期、药品研发不及预期、收入增速放缓、市场竞争加剧。

ETF投资建议

• 金融工程分析：
  • 推荐华泰柏瑞创科技ETF（代码159773），聚焦创业板科技行业核心资产。
  • 成分股具备较高成长性，适合长期投资。
• 风险提示：基金投资策略、市场环境、政策倾向变化可能影响统计结论。

投资评级说明

行业评级标准与股票评级标准一致，其中：

• 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
• 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能随时间调整，投资者需自行关注更新。
• 投资决策应基于自身情况，本报告不承担法律责任。

分析师信息

• 胡诺碧：分析师，执业证书编号S0680519010003，邮箱huruobi@gszq.com
• 张峻晓：策略分析师，邮箱zhangjunxiao@gszq.com
• 顾晟：传媒行业分析师，邮箱gusheng@gszq.com
• 鞠兴海：纺织服装行业分析师，邮箱juxinghai@gszq.com
• 张金洋：医药行业分析师，邮箱zhangjy@gszq.com
• 郑震湘：电子行业分析师，邮箱zhengzhenxiang@gszq.com

总结

本文档提供了2021年中报期间多个行业的分析与投资建议，重点突出新能源、科技、建筑、传媒、医药等领域的表现及潜力。中小市值板块整体景气度优于大盘，建议关注具备成长动能与估值修复潜力的个股及ETF。同时，提醒投资者注意宏观经济、行业竞争及政策变动等风险因素。