20210829-国金证券-电力设备与新能源行业研究_储能爆发进一步明确_新能源行情重心或重回龙头_5页_736kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告聚焦新能源与汽车行业，重点分析光伏、储能、燃料电池及新能源车等细分领域的发展趋势与投资机会。整体对电力设备与新能源行业维持“买入”评级，认为行业基本面强劲，未来增长可期。

主要观点

1. 光伏行业

• 光伏微观基本面保持强劲，大宗原材料价格回落为产业链提供涨价空间。
• 组件价格持续上涨，大尺寸双玻组件中标价普遍高于1.8元/W，反映出电站投资商对组件价格的容忍度提升。
• 产业链盈利能力有望在下半年得到保障。

2. 储能行业

• 2022年国内发电侧储能市场确定性爆发，预计新增储能配置需求将超过20GWh，较2021年增长3倍以上。
• 发电侧是储能最主要市场，大型地面电站用逆变器及系统集成龙头具备显著竞争优势。
• 储能业务增长对大市值行业龙头的业绩弹性可能超市场预期。
• 行情重心或将逐步回归行业龙头，从“重赔率”向“重概率”切换。

3. 燃料电池行业

• 京津冀、上海成为首批燃料电池示范城市群，燃料电池“十四五”补贴期正式启动。
• 补贴政策为燃料电池产业提供政策支持与初期订单，预计未来三年内将有超过3万辆车辆投入市场。
• 产业将从千台级别上升到万台规模，大幅降低产业链成本，为向更高产量过渡奠定基础。
• 市场化推广规模有望超过政策补贴规模，推动燃料电池商用车对油车的全面替代。

4. 新能源车行业

• 长安汽车发布2025战略规划，目标销量300万辆，新能源占比35%；2030年销量450万辆，新能源占比60%。
• 阿维塔品牌发布首款车型E11，搭载CHN智能电动网联汽车架构，预计2021年底亮相。
• 自主品牌在电动化与智能化趋势下加速崛起，受益于行业缺芯对合资品牌的冲击。
• 成都车展作为重要节点，建议关注自主品牌车型及智能化配置。

关键信息

本周重要事件

• 光伏产业链价格继续走高。
• 发改委能源局印发储能安全管理办法。
• 内蒙启动保障性并网指标分配并要求配储能。
• 国家电网首套PEM兆瓦级制氢系统开展联调试验。
• 隆基与华陆签订氢能战略合作协议及100MW电解水制氢设备采购合同。
• 极氪获得5亿美元融资。
• 长安汽车举办科技生态大会。

板块配置建议

• 光伏：全年需求刚性高，明年更乐观，建议关注硅料。
• 新能源车：海外政策催化不断，国内排产维持高位，建议配置强壁垒电池/材料龙头及受益电动/智能化的零部件龙头。
• 燃料电池：迈入商用车规模放量元年，储能及乘用车规模应用也不远。

推荐组合

新能源

• 隆基股份、通威股份、金晶科技、阳光电源、福斯特、晶澳科技、新特能源、大全新能源（A/美）、海优新材、亚玛顿、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、晶科能源、晶盛机电、中环股份

新能源车

• 宁德时代、亿华通、恩捷股份、天赐材料、中伟股份、当升科技、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、吉利汽车、长城汽车、星宇股份、华域汽车、鸿泉物联

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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