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报告摘要

2022年1月26日白糖期货早报聚焦于白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键因素，分析了国内外供需变化及市场趋势。

基本面分析：
- 印度21/22榨季截至1月15日糖产量为1514.1万吨，同比增加6%。
- 泰国21/22榨季截至1月17日累计糖产量为332.25万吨，同比增33.37%。
- 2021年12月底，21/22年度国内本期产糖278.55万吨，销糖128.69万吨，销糖率为46.2%，较去年同期提升4.58个百分点。
- 2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨。
- USDA数据显示，2021年全球食糖库存消费比为19.15%，较之前有所下降。
基差与期货走势：
- 柳州现货价格为5750元/吨，对应郑糖05合约基差为-11元/吨，期货价格略低于现货，基差中性。
- 20日均线走平，K线在20日均线下方，盘面偏空。
库存情况：
- 截至2021年12月底，国内工业库存为149.86万吨，中性。
- 国储库存约为707万吨，库存消费比持续下降。
主力持仓与操作建议：
- 主力合约净持仓空减，趋势偏空。
- 郑糖主力合约05预计震荡回落，关注5700元/吨附近支撑。
- 春节长假前预计在5700-5900元/吨区间震荡，长假期间持仓风险较大，建议日内短线交易为主。

全球供需：2021年全球食糖总产量为181,082万吨，总消费量为238,407万吨，期末库存为45,657万吨，库存消费比为19.15%。
国内供需：2021年国内食糖产量为10,000万吨，进口4,000万吨，出口150万吨，国内总供给为25,932万吨，总消费为14,800万吨，期末库存为11,132万吨，库存消费比为75.22%。