20250415-山西证券-非银行金融行业周报_一季报业绩预增_券商回购涌现_9页_855kb

非银行金融行业周报总结（20250407-20250413）

核心内容

本报告分析了2025年4月7日至4月13日非银行金融行业的市场表现、业绩情况、监管政策及上市公司动态。整体来看，行业在一季度业绩表现良好，多家券商发布回购公告，显示管理层对公司未来发展的信心。同时，市场指数出现不同程度下跌，但成交额环比增长，反映出市场活跃度有所回升。

主要观点

1. 业绩预增显著

• 上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长。
• 同比增幅最高达400%，8家券商增长超过50%。
• 2024年一季度业绩基数较低，叠加2025年一季度市场活跃，推动业绩提升。
• 国泰海通因并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

2. 券商积极回购股份

• 受关税事件影响，市场大幅震荡，东方证券、国泰海通等6家券商发布回购公告。
• 回购旨在稳定股价、提升投资者信心，同时体现管理层对公司前景的乐观预期。
• 随着长期资金入市及政策进一步出台，券商估值有望修复。

3. 市场表现回顾

• 上周主要指数均下跌，沪深300指数下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。
• 申万一级非银金融指数下跌5.19%，在31个行业中排名第18位。
• 个股表现分化，中油资本涨幅最大（4.39%），而弘业期货跌幅最大（-17.22%）。

4. 行业重点数据

• A股成交金额为8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。
• 质押股数占比为3.92%，两融余额为1.81万亿元，环比减少4.93%。
• 基金发行份额3月达1009.26亿份，环比上涨53.42%。
• 股权融资规模3月为577.90亿元，其中IPO金额92.18亿元，再融资金额485.72亿元。
• 中债10年期国债收益率为1.66%，较年初上行4.91bp。

关键信息

5. 监管政策与行业动态

• 国信证券收购万和证券96.08%股权的交易已获深交所受理，该交易已于2024年12月获得深圳国资委批复及股东大会通过。
• 2025年3月信贷与社融数据超预期，人民币贷款增加9.78万亿元，社会融资规模增量达15.18万亿元。

6. 上市公司重点公告

• 东方证券：营业收入53.82亿元，归母净利润14.36亿元，同比分别增长49.04%、62.08%；拟回购股份2.5-5亿元。
• 中国银河：归母净利润27.73亿元~31亿元，同比增幅70%~90%。
• 国泰海通：归母净利润112.01亿元~124.45亿元，同比增幅350%~400%；拟回购A股股份10亿~20亿元。
• 华泰证券：归母净利润34.37亿元~36.66亿元，同比增幅50%~60%。
• 中金公司：归母净利润18.58亿元~21.06亿元，同比增幅50%~70%。
• 华安证券：归母净利润5.02亿元~5.58亿元，同比增幅80%~100%。
• 国元证券：营业收入15.19亿元，归母净利润6.41亿元，同比分别增长38.37%、38.40%。
• 国金证券：拟回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元。
• 财通证券：董事长提议回购A股股份1.5亿~3亿元。
• 中泰证券：董事长提议回购A股股份3亿~5亿元。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期；
• 资本市场改革不及预期；
• 一二级市场活跃度不及预期；
• 金融市场大幅波动；
• 市场炒作并购风险。

投资建议

• 券商一季度业绩表现亮眼，建议关注其投资价值。
• 回购行为反映管理层信心，市场逐步企稳，券商估值有望修复。
• 建议投资者关注政策导向及市场活跃度变化，把握行业复苏机遇。

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