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顾家家居2021年年报及一季报总结

核心内容

顾家家居（603816.SH）于2022年4月22日披露了2021年公司年报及2022年第一季度财务报告。整体来看，公司在2021年实现了营业收入183.42亿元，同比增长44.81%；归属于上市公司股东的净利润为16.64亿元，同比增长96.87%。2022年一季度营业收入为45.40亿元，同比增长20.05%；归母净利润达4.43亿元，同比增长15.11%，整体业绩表现稳健。

主要观点

国内业务增长强劲，渠道战略成效显著

公司坚持“1+N+X”的渠道战略，持续优化门店结构，推动单店向融合大店升级。截至2021年末，公司实体门店数量为6456家，较2020年末减少235家，反映出门店数量的优化和升级趋势。其中，大店数量为541家，融合大店为108家，大店和融合店比例持续提升。

门店通过打造客餐卧空间一体化产品，优化产品矩阵，提升了单店收入水平。2021年国内业务收入达107.12亿元，同比增长40.05%，显示出公司渠道优化和产品升级策略的成功。

海外业务快速增长，本地化布局深化

海外业务持续拓展，公司通过开发高潜力商超及电商客户，结合成本优化和本地化供应链建设，提升了产品竞争力和市场渗透率。2021年海外业务收入达到69.18亿元，同比增长48.68%。公司进一步加强海外本地化采购比例，推动供应链韧性与总成本优势的构建。

分品类增长态势良好

公司各主要品类均实现较快增长：

• 沙发类：营业收入达92.67亿元，同比增长44.51%，受益于高端品牌Natuzzi和La-Z-Boy的热销。
• 床类：营业收入为33.38亿元，同比增长42.75%。
• 集成类产品：营业收入达31.39亿元，同比增长41.13%。
• 定制业务：营业收入升至6.60亿元，同比增长44.80%，显示出公司在多元化产品布局上的成功。

关键信息

• 营业收入：2021年183.42亿元，同比增长44.81%；2022年一季度45.40亿元，同比增长20.05%。
• 净利润：2021年16.64亿元，同比增长96.87%；2022年一季度4.43亿元，同比增长15.11%。
• 毛利率：2021年28.87%，同比下滑1.1个百分点；2022年一季度29.85%，同比提升0.65个百分点。
• 费用率：2021年期间费用率为18.57%，同比减少0.9个百分点，费用管控进一步加强。
• 销售渠道：公司持续推进“1+N+X”战略，融合大店和大店比例持续提高，推动内贸业务增长。
• 成本控制：随着提价策略的实施及MDI等原材料价格和海运价格的回落，公司成本端压力有所缓解。

研究员信息

• 于小雨：yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 姜晓刚：jiangxiaogang@ehconsulting.com.cn
• 周小龙：zhouxiaolong@ehconsulting.com.cn

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