20180904-中原证券-晨会聚焦_24页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中原证券分析师团队发布的2018年9月4日晨会聚焦报告，内容涵盖大宗商品行情、国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司中报点评及重点数据更新等方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点

大宗商品走势

• 美元指数：95.15，下跌0.04%
• COMEX黄金：1207.00，微涨0.02%
• NYMEX原油：69.87，下跌0.21%
• 铁矿石：479.00，下跌0.42%
• 螺纹钢：4690.00，上涨2.42%
• LME铜：5948.00，下跌0.45%
• LME铝：2089.50，下跌1.67%
• CBOT大豆：845.50，上涨1.74%
• CBOT玉米：366.00，上涨2.75%
• CBOT小麦：519.00，上涨2.17%
• BDI指数：1579.00，下跌2.17%

国际市场表现

• 道琼斯：25656.98，下跌0.3%
• 标普500：2856.98，下跌0.17%
• 纳斯达克：8109.54，上涨0.26%
• 德国DAX：12337.55，下跌0.21%
• 富时100：7504.08，上涨0.96%
• 日经225：22723.63，下跌0.62%
• 恒生指数：27712.54，下跌0.63%

财经要闻

1. 中国8月财新制造业PMI：50.6，创14个月新低，但高于国家统计局数据。
2. 个人所得税法修改：反避税条款强化对高净值人群征管。
3. 市场监管总局约谈网络订餐平台：强调食品安全监管。
4. 工信部召开建材行业错峰生产座谈会：建议避免一刀切，根据环保标准设定限产标准。

宏观策略

1. A股市场分析：科技股先抑后扬，A股探底回升，成交量仍保持低位。
2. 陆股通：北上资金净流入，权重提升，偏好大金融与消费股。
3. 融资融券：两融资金缓慢流出，但中期仍具配置价值。
4. 后市展望：建议关注航天军工、软件服务、银行等板块。

行业公司中报点评

齐翔腾达（002408）

• 业绩增长：上半年营收76.22亿元，净利润5.05亿元，同比增长56.02%。
• 盈利驱动：甲乙酮和顺酐价格上涨，推动收入与利润增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.61元、0.69元。

龙净环保（600388）

• 业绩稳健：上半年营收32.42亿元，净利润2.51亿元，同比增长11%。
• 非电领域拓展：订单回升，布局工业废水处理与土壤修复。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.74元、0.84元。

千禾味业（603027）

• 销售下滑：上半年收入4.79亿元，归母扣非净利润0.66亿元，同比下降12%。
• 销售动销趋缓：公司产品在渠道中库存增加，销售回款放缓。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.37元、0.42元。

光线传媒（300251）

• 电视剧业务增长：上半年营收2.36亿元，同比增长477.32%。
• 电影业务下滑：收入4.72亿元，同比下降34.76%，但下半年有望好转。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.87元、0.35元。

天齐锂业（002466）

• 业绩符合预期：上半年营收32.89亿元，净利润13.09亿元，同比增长41.71%。
• 业务增长：锂矿及锂化合物业务增长显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为1.96元、2.21元。

东方证券（600958）

• 资管业务领先：手续费净收入同比增长133%。
• 自营拖累业绩：净利润同比下降59.23%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.30元、0.39元。

海通证券（600837）

• 投资业务承压：营业收入109.42亿元，净利润30.31亿元，同比下降24.67%。
• 资管与国际业务：资管业务稳步增长，国际业务成为增长亮点。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.62元、0.69元。

招商证券（600999）

• 核心业务稳定：营业收入47.86亿元，净利润18.07亿元，同比下降29.21%。
• 国际业务增长：取得韩国牌照，推动国际化。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.67元、0.73元。

浪潮信息（000977）

• 业绩高增长：上半年营收191.55亿元，净利润1.95亿元，同比增长36.22%。
• 技术领先：服务器与存储业务在全球市场领先。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.55元、0.69元。

光大银行（601818）

• 资产质量改善：不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 净息差改善：利息净收入增长，带动营收改善。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.30元、0.39元。

农业银行（601288）

• 业绩增长强劲：营业收入3063.02亿元，净利润1157.89亿元，同比增长10.60%与6.63%。
• 资产质量改善：不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.28元、0.38元。

恒顺醋业（600305）

• 醋酱主业增长：上半年收入8.05亿元，归母扣非净利润0.52亿元，同比增长20.57%。
• 毛利率提升：醋酱毛利率达42.58%，创同期新高。
• 投资建议：调降评级至“增持”，预计2018、2019年EPS分别为0.28元、0.38元。

分众传媒（002027）

• 业绩符合预期：上半年营收71.10亿元，净利润33.47亿元，同比增长26.05%与32.14%。
• 业务扩张：楼宇媒体广告收入占比提升。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.44元、0.51元。

关键信息

• 宏观经济：A股市场整体呈现探底回升趋势，成交量保持低位，投资者需谨慎。
• 政策动态：新个税法实施，强化对高净值人群的征管；监管趋严对券商业务产生影响。
• 行业趋势：锂行业价格波动影响公司业绩，但公司具备较强的盈利能力；科技股与消费股仍是投资重点。
• 投资建议：多数公司维持“增持”或“买入”评级，关注低估值板块与高成长性企业。

风险提示

• 政策风险：如监管趋严、中美贸易摩擦等。
• 市场风险：如市场系统性风险、利率波动等。
• 行业风险：如行业竞争加剧、原材料价格上涨等。
• 公司特定风险：如销售下滑、费用增加、资产收购影响等。